市场焦点
　　（1）美国2025年12月季调后非农就业人口增加5万人，低于市场预期的6万人，11月数据下修8000人至增加5.6万人，10月则从减少10.5万人进一步下修至减少17.3万人；12月失业率降至4.4%，低于预期的4.5%。美国2025年12月CPI同比上涨2.7%，核心CPI上涨2.6%，均与前值持平。
　　（2）国务院常务会议部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，包括优化实施服务业经营主体贷款、个人消费贷款贴息政策；实施中小微企业贷款贴息政策，设立民间投资专项担保计划，建立支持民营企业债券风险分担机制，优化实施设备更新贷款财政贴息政策。
　　主要观点
　　宏观面，美国就业数据支撑，美元指数反弹，有色金属压力增加，国内“结构性降息”显示适度宽松的稳定性政策特征，助托基本面情绪。但美伊局势以及贵金属高位波动风险有所外溢，市场宏观情绪有所走弱。基本面，供应方面，国内电解铝运行产能小幅增加，产量增量有限。据SM调研显示，本周国内铝下游加工各版块龙头企业开工率表现分化，但受春节临近成品备库需求，开工率环比微升0.2个百分点至60.2%，环控结束叠加出口退税取消，光伏企业抢出口，加工端开工有望保持韧性。目前铝锭社库持续累积，周中库存小幅增加，据My steel统计显示，截止1月15日，中国主要市场电解铝库存为74.9万吨，较本周一库存增加0.9万吨。目前铝锭社库处于累库阶段，但库存水平不高，对铝价压力有限。
　　美元指数反弹，有色金属压力增加，叠加贵金属高位波动风险增加，宏观情绪有所转弱，社库继续累积，对铝价高位形成压力，盘面资金略有走低，铝价驱动减缓，高位震荡。
　　交易策略
　　铝价短期或高位震荡调整。