点评
　　1.昨日碳酸锂期货2605跌1.31%至163220元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下跌4000元/吨至159000元/吨，工业级碳酸锂平均价下跌4000元/吨至155500元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌3500元/吨至150500元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加47吨至27205吨。
　　2.供给端，周度产量环比增加70吨至22605吨，其中锂辉石提锂环比增加165吨至14124吨，锂云母产量环比减少20吨至2936吨，盐湖提锂环比减少40吨至3145吨，回收料提锂环比减少35吨至2400吨。2026年1月碳酸锂产量预计环比下降1.2%至97970吨。需求端，2026年1月三元材料产量预计环比下降5%至78180吨；磷酸铁锂产量预计环比下降10%至363400吨；2026年1月三元动力电池产量预计环比下降6.15%至28.7GWh，铁锂动力预计环比下降9.77%至90.01GWh，铁锂储能预计环比增加0.99%至63.15GWh。库存端，周度碳酸锂社会库存环比减少263吨至109679吨，其中下游环比下降888吨至35652吨，其他环节减少720吨至54300吨，上游环比增加1345吨至19727吨。
　　3.出口退税调整、终端强预期、电池厂反内卷和正极材料上修排产来看，即便目前原材料价格大幅上涨可能会抑制终端需求，但这短期或较难证伪。同时，从下游低库存和中长期看多锂价的交易逻辑之下，我们认为即便跌价仍将出现备货需求和资金的投机需求，因此在需求没有证伪的前提下，总体表现价格易涨难跌，警惕短期资金扰动。