USDA1月供需报告维持2025/26年度美豆单产53蒲式耳/英亩，高于市场预期，进一步下调美豆出口至15.75亿蒲式耳，2025/26年度期末库存预估上调至3.5亿蒲式耳的水平，美豆库消比上调至8.2%的水平，USDA报告预期巴西2025/26年度大豆产量1.78亿吨，高于市场预期，报告维持阿根廷大豆产量不变，全球大豆期末库存上调至1.2441亿吨，高于市场预期，报告数据利空。此外，美豆季度库存报告显示美豆12月季度库存32.9亿蒲式耳，高于市场预期，报告利空。短期南美天气无明显炒作驱动，目前巴西已经开始收割，在巴豆丰产预期下，关注1月收割卖压对巴西CNF升贴水的影响。
　　USDA报告利空，南美丰产下收割压力预期在巴西CNF升贴水上逐步体现，内盘预期偏弱震荡。一季度国内进口豆货权集中带来结构性问题，或带来春节前下游情绪的变化，有利于支撑节前现货价格走势，但国内拍卖政策存在不确定性，或影响3-5价差走势。