【宏观新闻】（资料来源：金十数据、财联社、央视）
　　1.美国特使：正式启动结束加沙冲突“二十点计划”的第二阶段。金十数据1月15日讯，美国特使威特科夫表示，我们正式宣布启动特朗普关于结束加沙冲突“二十点计划”的第二阶段。第二阶段将在加沙建立一个过渡性的巴勒斯坦技术官僚政府，并开启加沙地带的全面去军事化与重建工作。美国期望哈马斯完全履行其义务。美国期望哈马斯立即归还最后一名遇难人质，否则将面临严重后果。
　　2.巴勒斯坦各派别就加沙停火协议第二阶段要求达成共识。金十数据1月15日讯，当地时间14日，巴勒斯坦各派别在埃及首都开罗举行会议。会后，各方发表声明，宣布就成立独立委员会管理加沙达成协议，并就加沙地带停火协议第二阶段的要求达成共识。声明称，此次会议是埃及、卡塔尔和土耳其持续斡旋努力的延续，旨在推进加沙停火协议剩余阶段的实施，解决加沙地带的人道主义危机，并在现阶段统一巴勒斯坦民族愿景。声明强调，将致力于在所有阶段继续执行加沙停火协议。与会者宣布，支持斡旋方组建巴勒斯坦过渡性全国委员会的努力，该委员会将负责管理加沙地带的事务。埃及外长阿卜杜勒阿提证实，巴勒斯坦各派别已就管理加沙地带的技术官僚委员会成员名单达成一致该委员会名单将很快公布。该委员会将部署到加沙地带，负责管理加沙地带日常生活。（央视新闻）
　　昨日，集运指数（欧线）维持震荡走势。主力2604合约收盘于1230.5点，增仓1274手，跌福0.21%；次主力2602合约收盘于1718点，减仓1401手，跌福1.18%。
　　运力端，1月已无待定航次，周均运力为30.9万TEU/周，同比+3.2%，环比-3.4%。目前Gemini联盟、OA联盟、MSC已发布春节期间停航计划，最新2月船期包含11艘空班，已无待定航次，周均运力从上周的28.7下修至27.1万TEU/周，同比+17.2%，环比-12.5%。3月目前包含9艘空班，2艘待定，周均运力为28.4万TEU/周，同比+5.4%，环比+5%。春节停航主要集中在2月下半月至3月第一周（即第8~10周）。我们复盘2024~2026年春节前、后5周的运力分布。通常而言，船司在节前的第3~5周起开始为春节搭建rolling；春节所在周及节后的两周是货量低谷；节后第3周起随着复工复产的推进，货量开始复苏。依据上述出货特征，观察2026年春节前（week-1至week-5)、春节中(week0至week2）以及春节后（week3至week5）的运力分布情况：2026年大年初一是2月17日，位于第8周（即2026Week0为第8周）。2026年春节前、春节中、春节后的运力均值分别为31.3、22.1、30.7万TEU/中，同比增速分别达到2.3%、3.3%、20.4%。从这一视角而言，节后的运力增速大幅高于节前和节中，节后的运力压力相对更大。
　　地缘方面，美国特使威特科夫表示，我们正式宣布启动特朗普关于结束加沙冲突“二十点计划”的第二阶段。第二阶段将在加沙建立一个过渡性的巴勒斯坦技术官僚政府，并开启加沙地带的全面去军事化与重建工作。
　　需求端，1月大部分船司的体感是BCO/NVO货量出货较好，但FAK端一般。正常而言，货量峰值或出现在1月中旬前后；随后见顶回落。周五收盘后出现了新的边际变量：财政部宣布自2026年4月1日起，取消光伏等产品增值税出口退税；自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。早在2025年8~9月因出口退税预期曾出现光伏组件对欧洲的抢出口，此次财政部正式确定退税生效时间为4月1日，预计2026年一季度受组件将面临抢出口需求（包括进保税区），但抢运强度或低于去年8~9月。其他受退税政策波及的品种或也面临抢出口需求，对集运（欧线）1~3月份整体需求边际提振，对4月之后的需求边际利空。
　　即期运费方面，①马士基：第5周开舱欧基港口价格为2400/2500（40GP/40HQ）和2500/2600（40GP/40HQ）两档，环比第4周下降300美元/FEU；②OA联盟：第2周FAK中枢约3000美元/FEU；第3周中远和OOCL报2800美元/FEU，第4周或仍有100美元/FEU左右的微降；③PA联盟：下半月对齐FAK2600，同时SPOT 2400；第5周阳明2200美元/FEU；ONEFAK 2400美元/FEU，SPOT最低2200美元/FEU；③MSC：1/15-1/31下调至2640美元/FEU，环比1月上旬下调200美元/FEU。我们预计第3~4周FAK均值或下调至在2600~2670美元/FEU区间，定调2602合约1月26日第一期交割结算价。
　　对于2602合约，中性偏悲观的估值演绎：即①第4周PAFAK降至2400美元/FEU（当前约为2600美元/FEU），OAFAK均值下调至2700美元/FEU（基本兑现），MSCFAK调降200至2640美元/FEU；②第5周和第6周市场FAK中枢再合计下调700美元/FEU。在这种运费路径演绎下，考虑船期延误和甩柜的影响，02估值重心或落在1700~1750点区间。策略上02以观望为主。
　　对于2604合约，尽管一季度面临光伏、电池产品抢运的边际利好，但无法扭转欧线3~4月淡季供需弱平衡的大趋势。策略上04空单持有；短期目标位参考1050~1100点区间，上方压力位参考1200~1250点区间。
　　对于2610