主要观点
　　美股三大指数上涨，恒生指数微跌。
　　过去一周（20260105-20260111），纳斯达克、标普500指数与道琼斯工业平均指数分别变化1.88%、1.57%与2.32%，纳斯达克中国科技股指数变化2.83%；同时期恒生指数变化-0.41%。
　　A股普遍上涨，国防军工、有色、医药与科技等领涨。
　　过去一周（20260105-20260111）wind全A指数变化5.11%，中证A100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000与wind微盘股分别变化3.61%、2.79%、7.92%、7.03%、6.54%与4.47%。
　　从板块风格看，沪市中蓝筹、成长均上涨：上证50与科创板50分别变化3.40%与9.80%；深市蓝筹与成长均上涨：深证100与创业板指数分别变2.12%与3.89%；北证50指数变化5.82%。
　　从行业表现看，30个中信行业28个行业上涨，2个行业下跌。领涨的为国防军工、传媒、有色、计算机、医药与电子，过去一周涨幅大于7.0%。
　　过去一周我国国债中长期限品种收益率提升。
　　过去一周（20260105-20260111）10年期国债期货主力合约较2026年1月2日下跌0.09%。从现券来看，10年国债活跃券收益率较2026年1月2日提升3.55 BP至1.8782%；从曲线形态看，3年及以上期限品种收益率提升。
　　美债收益率超长期限品种下降。
　　过去一周（20260105-20260111）美债收益率超长期限品种下降，截至2026年1月9日，10年美债收益率较2026年1月2日变化-1 BP至4.18%；从曲线形态看，过去一周（20260105-20260111）10年及以上期限品种收益率下降。
　　美元走强，人民币兑美元相对稳定。
　　过去一周（20260105-20260111）美元指数提升0.69%，美元兑欧元、英镑与日元分别变0.71%、0.37%与0.64%。美元兑人民币汇率下降：美元兑离岸人民币汇率截至2026年1月9日提升0.09%至6.9760，美元兑在岸人民币汇率截至2026年1月9日下降0.10%至6.9821。
　　黄金价格上涨。
　　过去一周（20260105-20260111）黄金价格上涨。伦敦金现货价格上涨3.24%至4493.85美元/盎司；COMEX黄金期货价格上涨3.59%至4473.00美元/盎司。国内黄金价格同样上涨，上海金现货上涨2.93%至1003.49元/克，期货上涨2.05%至991.62元/克。
　　投资者风险偏好高企，顺势而为。
　　展望后市，国内权益市场方面，我们认为A股投资者风险偏好有望保持较高状态，建议关注军工、航空航天、卫星、贵金属、存储、创新药、算力、人工智能等方向的投资机会。国内债市方面，我们认为债市可能持续窄幅波动，但10年国债收益率在1.85%以上具有配置价值。而大宗商品方面，我们认为黄金等贵金属价格长期看涨逻辑未变，具有长期配置价值。
　　风险提示
　　稳增长政策不及预期；
　　中美贸易摩擦具有不确定性；
　　地缘冲突存在不确定性。