市场要闻与重要数据
　　现货方面：2026-01-12，LME铅现货升水为-44.05美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化75元/吨至17250元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化75元/吨至0.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化100元/吨至17300元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化100元/吨至17275元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化100元/吨至17275元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-150元/吨，废电动车电池较前一交易日变化75元/吨至10075元/吨，废白壳较前一交易日变化100元/吨至10200元/吨，废黑壳较前一交易日变化50元/吨至10400元/吨。
　　期货方面：2026-01-12，沪铅主力合约开于17345元/吨，收于17440元/吨，较前一交易日变化85元/吨，全天交易日成交38367手，较前一交易日变化-20317手，全天交易日持仓40313手，手较前一交易日变化-2615手，日内价格震荡，最高点达到17515元/吨，最低点达到17315元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17540元/吨，收于17445元/吨，较昨日午后收盘下降0.09%。
　　据SMM讯，昨日SMM1#铅价较前一个交易日上涨75元/吨。河南地区冶炼厂报价对SMM1#铅升水0-25元/吨出厂，贸易商报价对沪铅2602合约贴水180-150元/吨，或对沪铅2603合约贴水1800元/吨出厂；湖南地区冶炼厂报价对SMM1#铅贴水20-0元/吨出厂，个别铅厂挺价维持升水30元/吨报价，贸易商报价对SMM1#铅贴水30-0元/吨或对沪铅2602合约贴水180元/吨出厂；云南地区持货商报价对SMM1#铅贴水300元/吨出厂。1月铅蓄电池市场消费偏弱，下游企业以销定产，原料采购积极性较差，观望情绪略显浓厚，持货商则更偏向于交仓，现货市场成交整体偏淡。
　　库存方面：2026-01-12，SMM铅锭库存总量为2.6万吨，较上周同期变化0.63万吨。截止1月12日，LME铅库存为221450吨，较上一交易日变化-1275吨。
　　策略
　　中性
　　目前铅品种下游在元旦后或存在开工小幅回升的情况，但据SMM调研显示，部分企业表示，若后续订单持续低迷，可能考虑再次降低负荷或安排放假。另一方面，矿端供应相对偏紧的格局依然存在，加工费仍然处于低位，因此目前铅价格或在16980元/吨至17800元/吨间震荡。操作可在上述区间按需进行买入以及卖出套保。
　　风险
　　需求持续大幅低于预期