1、【纺织服装研究】纺织服装业：Nike与Adidas作为全球运动服饰领域的两大龙头，其战略方向与业绩波动是A+H纺服板块投资最重要的风向标之一，二者不仅定义了行业景气度，更通过深度的产业链绑定，直接决定了核心标的的估值逻辑与业绩弹性：1.制造端（Alpha来源）：头部代工龙头品牌集中度较高，Nike与Adidas多合计贡献超过30%，巨头的订单分配策略直接决定了供应商的产能利用率与业绩波动。2.零售端（格局重塑）：二者在大中华区的品牌势能起伏，直接重塑了国内运动品牌的竞争格局与市占率空间，是判断运动行业发展驱动力的重要基础。
　　3.渠道端（深度绑定）：核心大中华区零售商（如滔搏、宝胜）与双雄利益深度捆绑，品牌方的库存周期与折扣策略直接主导了渠道商的盈利水平。本报告旨在深度复盘近5年两大巨头在经历疫情冲击、新疆棉事件、管理层更迭及关税博弈后的基本面修复路径，通过对比二者的战略得失，预判未来行业格局的演变趋势及其对核心供应链、渠道商的传导影响。
　　2、【美妆研究】化妆品：随AI工具普及，GEO有望成为新营销范式，电商代运营公司有望依托对平台及内容营销的理解，积极把握机会，承接增量品牌营销需求。
　　3、【食品饮料研究】速冻食品：板块已过经营最差时刻，理性竞争成为共识，新产品/新渠道/新市场的势能下，龙头公司有望率先走出，低估值下，板块也有望迎来戴维斯双击。
　　4、【计算机研究】计算机：整体上看好计算机后续行情。AI算力、AI应用、科技自立、炒股软件。推荐标的：日联科技、海康威视、金山办公、合合信息、达梦数据、同花顺、金蝶国际、九方智投、华大九天、海光信息、中科曙光、寒武纪。