本报告导读：
　　本期市场成交热度抬升，赚钱效应边际上升。从资金层面看，融资资金大幅流入，偏股公募基金新发行边际回落，ETF资金流出边际下降，外资流入A股和港股。
　　投资要点：
　　市场定价状态：市场成交热度抬升，赚钱效应边际上升。1）市场情绪（上升）：本期市场交易换手率抬升，全A日均成交额上升至2.9万亿，日均涨停家数升至104.4家，最大连板数为12板，封板率略降至74.0%，龙虎榜上榜家数为68家；2）赚钱效应（上升）：本期个股上涨比例上升至86.3%，全A个股周度收益中位数上升至4.1%；3）交易集中度（上升）：一级行业交易集中度上升，本期行业换手率历史分位数处于90%以上的行业有16个，其中国防军工、传媒等9个行业换手率处于95%以上。
　　A股资金流动：本期融资资金大幅流入，偏股基金新发行边际回落。1）公募：本期偏股基金新发规模下降至69.9亿，公募基金股票仓位整体上升；2）私募：12月私募信心指数与11月基本持平，仓位创年内新高（截至12/12）；3）外资：流入6.6亿美元（截至1/7），北向资金成交占比历史分位数（MA5）降至10.7%；4）产业资本：本期IPO首发募集为15.6亿元，定增规模为28.3亿元，未来一期限售股解禁规模为485.6亿元；5）ETF：被动资金流出8.7亿元，被动成交占比环比下降至6.8%，行业成交集中度CR5触底回升；6）融资：本期净买入额上升至790.0亿元，成交额占比上升至11.4%；7）散户：另类指标显示本期散户活跃度边际抬升。
　　A股行业配置：外资、ETF和融资资金共同流入有色金属。1）外资：（截至1/7）有色金属（+15.3百万美元）/电子（+6.9百万美元）净流入居前，家用电器（-4.4百万美元）/通信（-2.8百万美元）净流出居前；2）融资：（截至1/8）电子（+153.7亿元）/有色金属（+99.4亿元）净流入居前，食品饮料（-5.8亿元）净流出；3）ETF：被动资金在行业层面流动分化明显，有色金属（+86.4亿元）/国防军工（+32.8亿元）净流入居前；二级行业中工业金属/小金属净流入居前；电子（-64.9亿元）/电力设备（-42.4亿元）净流出，二级行业中半导体/电池净流出居前。本期增持居前的ETF包括有色金属ETF/中证500ETF等，沪深300ETF/证券公司ETF融资净买入居前；创业板50ETF/A500ETF净赎回居前，中证短融ETF/黄金ETF融资净卖出；4）龙虎榜资金：机械设备、医药生物和国防军工为龙虎榜行业前三。
　　港股与全球资金流动：南下资金加速流入，全球外资边际流入发达市场和中国市场。本期恒生指数收跌-0.4%，全球主要市场涨多跌少，韩国（+6.4%）涨幅居前。资金维度：1）南下资金净买入额上升至326.9亿元，处2022年以来83%分位（MA5）；2）本期（截至1/7）发达市场主动/被动资金净流动-11.1亿/-9.4亿美元，新兴市场主动/被动资金净流动-1.7亿/39.2亿美元。仅外资口径看，全球外资边际流入发达市场和中国市场，美国（+121.7亿美元）、中国（+20.3亿美元）流入规模居前。含各国内资的全球整体流动看，中国获流入居前，美国国内资金则大幅流出美股。欧洲基金获净申购，美股医药/工业基金净申购居前。
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