高频数据核心观点
　　1月第二周，地产方面，新房热度下行明显，二手房略有上行但低于上年同期，房价有待改善，土地成交指标低位运行，北京新政后成交热度有所反复，后续待观察。生产端来看，工业方面，货运量同比降幅扩大，生产开工率分化，焦化、化工边际偏强，高炉、地炼与汽车开工率下行；建筑业方面，水泥供需降幅略有收窄，春节错位对生产阶段性利好，黑色供需偏弱运行，库存小幅去化，沥青开工率有所回落，关注后续资金与项目落地情况。外需方面，吞吐量同比回落但热度延续，运价指标略有分化，韩国与越南出口韧性。消费方面，出行热度延续，汽车消费同比降幅缩窄。价格方面，生产端扰动等对原油产生影响，黑色系价格上行。
　　1、消费：出行热度维持高位，汽车消费同比降幅缩窄
　　1）出行：出行热度整体维持高位水平，航班执行量同比回落。
　　2）商品消费：汽车消费同比降幅缩窄，快递揽收水平回落。
　　2、地产：地产成交热度下跌，房价待改善
　　1）新房方面：新房成交热度回落，结构上二线城市相对领先。
　　2）二手房成交方面：二手房成交热度偏弱运行，深圳/成都市场热度略有回升。
　　3）挂牌量价：二手房挂牌量涨价跌。
　　4）土地：土地市场溢价率维持在低位，土地成交量季节性下行。
　　3、生产：铁路公路货运量同比降幅扩大，行业开工率分化
　　1）综合指数：铁路公路货运量同比降幅扩大；用煤日耗同比降幅缩窄，水力发电同比由负转正，煤价环比降幅缩窄。
　　2）中上游：焦化开工率同比由负转正，地炼开工率持平。
　　3）下游：PTA/聚酯/江浙织机开工率分化，半/全钢胎生产开工率下降。
　　4、建筑业：建筑业施工资金环比下降，水泥供需略有修复
　　1）资金到位率：建筑业资金到位率环比下降。
　　2）水泥：水泥供需略有修复，库存环比降幅缩窄，价格上升。
　　3）黑色：黑色供需偏弱，库存同比下降，价格分化。
　　4）沥青、PVC与苯乙烯：沥青开工率环比下降，价格环比上升；PVC/苯乙烯开工率同比下降。
　　5、外需：吞吐量热度延续，运价分化
　　1）运量方面，港口累计完成货物吞吐量和集装箱吞吐量有所分化，集装箱吞吐量小幅修复。
　　2）运价方面，①RJ/CRB同比有所回落；②波罗的海干散货指数（BDI）有所下行；③CCFI指数环比上行，SCFI指数偏弱。CCFI方面，东南亚航线同比/环比偏弱，其他航线数据均普遍上行。上海港远洋航线走势分化。
　　3）韩国、越南出口维持韧性：韩国12月整月出口额同比有所回升，越南12月整月出口额同比维持韧性。
　　4）海外经济来看，美国上周公布的12月新增非农就业7.3万人、失业率降至4.5%。欧元区上周公布的12月通胀率同比放缓至2.0%，12月制造业PMI终值确认为48.8。
　　5）进口运价方面，国内进口运价（CDFI）环比上行。
　　6、价格：原油价格上行，有色价格上行、黑色价格分化
　　1）综合指数来看，外盘RJ/CRB指数、内盘南华工业品指数均上行。
　　2）分项来看，原油价格上行，有色价格上行，黑色价格分化，猪肉价格上行、蔬菜价格下行。
　　出行热度维持高位，汽车消费同比降幅缩窄
　　出行热度整体维持高位水平，航班执行量同比回落。①城内出行方面，截至1月8日当周，9个重点城市地铁客运量环比-2.8%（前值为0.3%），同比为6.4%（前值为0.6%）；截至1月4日，拥堵延时指数同比1.9%（前值为1.9%）。②城际出行方面，截至1月9日当周，国内航班（不含港澳台）/国际航班执行航班数量同比-4.0%/1.5%（前值为-1.3%/1.3%），执飞率83.6%/83.8%（=执行航班数/计划航班数，前值为83.6%/85.7%，上年同期为86.7%/89.7%）。
　　汽车消费同比降幅缩窄，快递揽收水平回落。①服务消费方面，截至1月9日当周，电影票房环比-81.3%（前值为+276.4%），电影票房同比上年-40.0%（前值为+114.8%），近期电影市场热度下降。②耐用品方面，乘联会口径2025年12月1-31日乘用车零售/批发同比上年同期-13%/-10%（前值为-17%/-19%）。③非耐用品方面，截至1月4日当周，轻纺城销量同比28.4%（前值为21.9%）；截至1月4日，快递揽收量同比-2.8%（前值-0.5%），同比下降。
　　政策端：上周我国多地密集落地促消费政策，聚焦家电数码、汽车、服务消费、特色商品及年货消费等重点领域，通过统一补贴标准、延续既有政策、发放专项消费券等方式激活内需潜力。国家层面，商务部等5部门明确2026年1月1日起实施全国统一标准的家电数码以旧换新及购新补贴，覆盖10类产品，按最终售价15%补贴且设单笔上限，保障城乡居民便捷享受红利；地方层面，各地积极落实促消费相关部署，泉州、大同、上海、贵州等地结合本地实际出台举措，通过发放消费补贴与消费券、延续家电数码及汽车置换优惠、推出服务消费升级专项措施、搭建数字化申领平台等方式，覆盖家电数码、汽车、服务消费、特色年货等多元场景，切实让利消费者，持续释放内需活力。综合来看，政策以标