平安观点：
　　本周（2026.1.5-2026.1.9）新能源细分板块行情回顾。风电指数（866044.WI）上涨10.39%，跑赢沪深300指数7.60个百分点。截至本周，风电板块PE_TTM估值约27.30倍。本周申万光伏设备指数（801735.SI）上涨3.86%，其中，申万光伏电池组件指数上涨5.82%，申万光伏加工设备指数上涨7.78%，申万光伏辅材指数上涨6.24%，当前光伏板块市盈率约47.28倍。本周储能指数上涨5.74%，当前储能板块整体市盈率为31.06倍；氢能指数上涨5.91%，当前氢能板块整体市盈率为37.28倍。
　　本周重点话题
　　风电：山东深远海风电项目核准批复。2025年12月31日，青岛市发改委发布《关于三峡青岛一期3000MW海上风电项目（登陆点至陆上集控中心送出工程）核准的批复》。根据批复，三峡青岛一期3000MW海上风电项目（海上部分）已于2024年11月核准，本次建设海上风电设施陆上配套工程，可将海上风电产生的525千伏直流电转换为500千伏交流电后接入电网系统。三峡青岛一期3000MW海上风电项目场址位于山东青岛东南部海域专属经济区，属于典型的深远海风电项目；拟布置214台单机容量为14MW的风力发电机组，风电机组发出电能通过场内40回66kV集电海缆接入海上换流站，经换流站内升压和整流后通过2回±500kV直流电缆至海缆登陆点。本次陆上工程的核准批复标志该项目的推进获得重要进展；此前，浙江某2GW海风项目已完成EPC招标工作。考虑风机大型化、柔性直流等技术手段的逐步成熟以及政策层面对深远海风电的支持，预计未来国内深远海风电具有广阔成长空间，有望引领海上风电的下一轮产业趋势。
　　光伏：太空光伏场景引领新技术应用。近日，太空光伏概念受到市场关注；部分领先企业宣布加码钙钛矿太阳能电池研发和产业化。钙钛矿叠层电池凭借其“高效率、低成本、轻量化、柔性化”等本征优势，相较于其他技术路线更契合太空光伏需求；这种轻量化、高抗辐照特性的能源系统解决方案，可显著缩减卫星太阳能翼展开面积，为其他关键器件留出更多载荷空间。随着AI、商业航天技术的快速发展，太空光伏有望为光伏打开新的应用场景，前瞻布局太空光伏的相关企业有望获得先发优势。从投资角度，当前阶段我们看好太空光伏主题对光伏板块的催化。
　　储能&氢能：动储电池竞争秩序有望进一步规范。2026年1月7日，工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局、国家能源局联合召开动力和储能电池行业座谈会。会议指出，我国动力和储能电池产业发展迅速，在全球范围内取得阶段性竞争优势。同时，受多种因素影响，行业内存在盲目建设情况，出现低价竞争等非理性竞争行为，扰乱正常市场秩序，削弱行业可持续发展能力，必须予以规范治理。会议指出：要强化市场监管，加强价格执法检查，加大生产一致性和产品质量监督检查力度，打击涉知识产权违法行为。要优化产能管理，健全产能监测和分级预警机制，加强宏观调控，防范产能过剩风险。要支持行业自律，发挥行业协会作用，引导企业科学布局产能，推动构建优质优价、公平竞争的市场秩序。要加强区域协同，强化央地协同联动、综合施策，加强对本地企业指导，严控重复建设，推动行业健康有序发展。会议关注动储电池产业发展中遇到的低价竞争等情形，从市场监管、产能管理、行业自律、区域协同等方面提出要求，有望进一步规范国内电池市场竞争环境，助力产业链价格改善，行业发展有望更加健康有序。
　　投资建议。储能方面，新型储能需求高景气，国内外市场共振，推荐布局国内外大储、竞争实力优良的阳光电源、海博思创、上能电气；分布式储能方面，看好新兴市场户储和欧洲工商储等细分赛道，推荐德业股份，建议关注通润装备。锂电方面，产业链走出降价周期，反内卷叠加需求旺盛助推行业量利齐升，电池环节推荐宁德时代、鹏辉能源，材料环节建议关注海科新源、佛塑科技。风电方面，风机企业盈利水平有望修复，整机出海带来新机遇，建议重点关注金风科技、明阳智能、运达股份；深远海、漂浮式进程提速，建议重点关注东方电缆、亚星锚链、天顺风能、海力风电等。光伏方面：BC电池产业趋势显现，重点关注帝尔激光、隆基绿能、爱旭股份；反内卷推进可能带来组件、硅料等环节竞争形势优化，关注通威股份等；关注布局储能的组件头部企业，包括隆基绿能、天合光能等。
　　风险提示。1）电力需求增速不及预期的风险。风电、光伏受宏观经济和用电需求的影响较大，如果电力需求增速不及预期，可能影响新能源的开发节奏。2）部分环节竞争加剧的风险。在双碳政策的背景下，越来越多的企业开始涉足风电、光伏制造领域，部分环节可能因为参与者增加而竞争加剧。3）贸易保护现象加剧的风险。国内光伏制造、风电零部件在全球范围内具备较强的竞争力，部分环节出口比例较高，如果全球贸易保护现象加剧，将对相关出口企业产生不利影响。4）技术进步和降本速度不及预期的风险。海上风电仍处于平价过渡期，如果后续降本速度不及预期，将对海上风电的发展前景产生负面影响；各类新型光伏电池