上周市场焦点（1月5日-1月9日）
　　股市方面，A股在元旦假期后快速上涨，市场情绪持续升温，沪指突破4000点，全市场日成交额也达到接近3万亿元的高水位，科技成长风格持续领涨，脑机接口、商业航天、可控核聚变等板块表现亮眼，红利板块表现相对落后。
　　债市方面，开年央行公开市场持续净回笼，但资金面总体均衡宽松，或受权益市场持续上涨、商品市场表现也较强势的影响，债市总体震荡偏弱；周五10年期国债利率收于1.88%，较前周上行1.98bp。
　　转债市场方面，上周转债个券多数收涨，中证转债指数全周+4.45%，价格中位数+3.60%，我们计算的算术平均平价全周+5.79%，全市场转股溢价率与上周相比-0.55%；个券层面，塞力（AI医疗）、鼎捷（AI应用）、鼎龙（半导体）、声迅（AI安防）、博瑞（创新药）转债涨幅靠前；天创（控制权变更）、电化（固态电池）、华锐（数控刀具&已公告强赎）、环旭（sip模组&已公告强赎）、茂莱（精密光学）转债跌幅靠前。
　　观点及策略（1月12日-1月16日）
　　权益市场在元旦假期后快速上涨，美洲地缘政治风险并未对市场形成明显负面影响；市场情绪不断升温下，转债表现同样强势，市场价格中位数当周提升5元至138元，且在正股上涨的同时估值继续抬升，各平价区间转债溢价率均已接近历史100%分位数位置，转债ETF呈现明显净流入趋势。
　　从交易所披露的12月转债持有人数据来看，公募基金、社保基金等在12月均有所加仓，保险、年金机构的转债持仓规模已经降至2022年以来最低，券商自营虽继续减仓但幅度已明显放缓。
　　往后看，季节效应下年金、券商自营等部分日历年考核机构1月或逐步加仓，在春季躁动逐步拉开序幕下，转债估值仍有小幅提升空间，相对收益投资者小仓位均衡配置不赎回且溢价率适合的偏股型转债（AI端侧、半导体设备材料国产替代、电池、反内卷、券商），绝对收益建议关注130元以下正股高波品种，或估值已处于历史底部的行业龙头（两轮车、化妆品、养殖）。
　　风险提示：海外市场动荡，存在不确定性