核心观点
　　豆油：
　　近期豆油市场呈现震荡偏强格局，价格重心上移。核心驱动来自美豆油期价走强为国内油脂市场提供关键支撑。国内豆油库存持续去化。近期油脂板块面临政策的不确定风险增加，印尼拟上调毛棕榈油出口关税以补贴B50项目，间接利好豆油消费替代；中加会谈预期对菜油影响更大，豆油市场情绪跟随整个油脂板块波动加剧。短期来看，豆油市场受外部成本驱动明显，国内节前补库陆续展开，价格维持震荡偏强运行，继续关注国际原油走势及美农报告等指引。
　　棕榈油：
　　近期棕榈油市场多空因素交织，价格震荡运行。市场担忧马来西亚棕榈油库存可能继续增长并接近300万吨的七年高位，马棕12月产量降幅低于市场预期，削弱了供应收紧的预期。不过，国际原油价格上涨仍为棕榈油提供了有力支撑。此外，印尼可能上调棕榈油出口费以为B50生物柴油政策筹资，以及令吉汇率疲软，均对马棕价格构成利好。整体来看，棕榈油市场在库存压力与外部成本支撑之间博弈，短期走势震荡持续，市场等待下周MPOB官方月度报告的最终数据验证。
　　菜籽油：
　　近期国内菜籽油市场走势震荡偏弱，核心驱动来自中加贸易关系改善的预期。ICE油菜籽市场买盘乏力，凸显对政策前景的观望情绪。尽管加拿大当周出口量环比回升，但本年度累计出口量远低于去年同期，整体需求疲弱。市场对加拿大总理即将访华抱有乐观预期，可能促使中国降低对加拿大油菜籽的关税，随着市场对未来供应改善预期逐渐升温，显著压制了国内菜籽油价格。短期来看，菜籽油市场受政策预期主导，在贸易关系明朗前，价格将维持宽幅震荡，需密切关注访华进展及实际政策变动。