棉花：
　　1、基本面：2026新疆棉种植面积调控，预计可能减幅超10%。USDA12月报：25/26年度产量2608.1万吨，消费2582.3万吨，期末库存1654.1万吨。海关：11月纺织品服装出口238.69亿美元，同比下降5.12%。11月份我国棉花进口12万吨，同比增加9.4%；棉纱进口15万吨，同比增加25%。农村部12月25/26年度：产量670万吨，进口140万吨，消费760万吨，期末库存835万吨。偏多。
　　2、基差：现货3128b全国均价15992，基差1252（05合约），升水期货；偏多。
　　3、库存：中国农业部25/26年度12月预计期末库存835万吨；偏空。
　　4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。
　　5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多；偏多。
　　6：预期：棉花主力05上方15000附近压力较大，短期受压回落。棉花已经连续一个多月上涨，部分低位多单获利减持，套保盘重新介入，棉花短期进入回调模式。