白糖
　　【行情资讯】
　　周五郑州白糖期货价格震荡，郑糖5月合约收盘价报5288元/吨，较前一交易日上涨9元/吨，或0.17%。现货方面，广西制糖集团新糖报价5320-5380元/吨，报价较上个交易日持平；云南制糖集团新糖报价5180-5230元/吨，报价较上个交易日持平；加工糖厂主流报价区间5810元/吨，报价较上个交易日持平。广西现货-郑糖主力合约基差32元/吨。
　　根据印度食品与公共分配部(DFPD)发布的通知，政府将在2026年3月31日后审查糖厂的出口表现，并可能将未使用的配额重新分配给出口表现更好的糖厂或有意愿的糖厂。据巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西12月出口食糖291.3万吨，较去年同期增加8万吨，环比前一个月减少39万吨。其中，12月对中国出口食糖38.53万吨，同比增加33万吨，环比前一个月减少5.6万吨。巴西航运机构Williams发布的数据显示，截至1月7日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为44艘，此前一周为42艘。港口等待装运的食糖数量为158.23万吨，此前一周为141.7万吨。
　　【策略观点】
　　目前原糖价格已经跌破巴西乙醇折算价的支撑，在今年4月后巴西新榨季生产存在着下调甘蔗制糖比例的可能性。等待2月北半球开始收榨，增产利空基本兑现以后，国际糖价可能会迎来一波反弹。国内当前进口糖源供应逐步减少，随着糖价跌至低位水平，短线往下空间有限，暂时观望。
　　棉花
　　【行情资讯】
　　周五郑州棉花期货价格延续下跌，郑棉5月合约收盘价报14675元/吨，较前一个交易日下跌65元/吨，或0.44%。现货方面，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报15930元/吨，较上个交易日下跌62元/吨，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B-郑棉主力合约基差1255元/吨。
　　据巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西12月出口原棉45万吨，同比增加10万吨，环比前一个月增加5万吨。其中，12月对中国出口原棉14.6万吨，同比增加6万吨，环比前一个月增加4万吨。据USDA数据显示，截至1月1日当周，美国当前年度棉花出口销售2.32万吨，累计出口销售154.25万吨，同比减少23.91万吨；其中当周对中国出口0.32万吨，累计出口7.17万吨，同比减少8.39万吨。据Mysteel数据显示，截至1月9日当周，纺纱厂开机率为64.7%，环比前一个周持平，较去年同期增加7.1个百分点；全国棉花商业库存557万吨，同比增加29万吨。
　　【策略观点】
　　受新疆棉花种植面积调减预期，以及近期淡季不淡，下游开机率同比增加的影响，郑棉价格大幅上涨，价格到达高位后，短线波动幅度可能会放大。等待回调择机做多。