锡观点
　　供应方面，缅甸锡矿复产进度有望加快，11月进口量稳步回升;印尼12月出口锡锭4845吨，2025年全年从交易所出口5.2万吨，基本完成印尼年度出口目标; 1月5日中国驻卢旺达大使馆发布安全提醒，刚果(金）东部安全形势急剧恶化，M23组织与刚政府军在南基伍地区持续激烈交火，或影响刚果金锡矿生产运行。需求方面，华南地区锡焊料企业表现出一定的韧性，传统旺季背景下部分下游电子消费及新能源相关订单支撑了开工率，使得该地区整体交投氛围优于华东，尤其在与新能源汽车、光伏焊带相关的细分领域，需求保持稳定。华东地区，华东地区的锡焊料企业开工率受到的抑制更为明显。该地区的企业更多面向传统的消费电子和白色家电领域。综上所述，短期价格受宏观情绪影响波动较大，操作上建议谨慎为主，预计锡价短期高位震荡为主。
　　氧化铝观点
　　昨日氧化铝盘面震荡回落，单日跌幅1.58%，现货端交投活跃度提升。消息面，12月26日国家发改委发文鼓励氧化铝等行业实施兼并重组以优化产业布局，该信号点燃供给侧收缩预期，刺激期货主力合约一度涨停。然而，政策利好目前仅限于情绪驱动，并未扭转供需基本面。现货价格受庞大实体库存压制持续寻底，全市场口径周度累库约13万吨，导致期现价格显著分化。供应端，前期检修结束令开工率略有回升，但北方环保限制仍在;需求端则因电解铝企业原料库存充裕而显疲软。综合来看，市场过剩压力依然严峻，氧化铝价格预计将围绕行业现金成本线维持宽幅震荡，考虑到近期有色金属板块的交易情绪仍偏热，后市不乏跟随铝价继续情绪性上攻的可能，主力合约参考区间2700-3000元/吨。市场能否形成趋势性反弹，关键在于后续是否有更具体的产能调控政策落地,或行业因利润压力出现大规模实质性减产。
　　铝观点
　　昨日盘面与整体有色金属板块一同震荡走弱，持仓量高位回落，短期资金初现退潮迹象，仍需进―步观察持仓量变化情况。宏观层面海内外氛围整体偏暖，美联储12月如期降息，且其会议纪要显示若通胀继续下降，多数官员认为进一步降息合适;国内政策信号积极，2026年财政政策明确将扩大支出、提振内需并投向新质生产力等领域，同时国补方案及资金落地着眼于刺激设备更新与消费品以旧换新，强化了中长期需求改善预期。基本面负反馈逐步显现，供应端国内及印尼新建产能稳步爬产，内蒙古新项目亦已通电，日均产量持续提升;然而需求端受高价抑制，铝水比例较上月下降0.8个百分点，终端消费呈现实质性转弱。受此影响，市场累库加速，全国铝锭社会库存周度累库5.4万吨，预计1月或继续维持小幅累库。综合来看，强劲的宏观与政策预期为铝价构筑了坚实的底部防线．但基本面供需转弱及累库压力将显著压制价格的上行空间，预计铝价短期将维持高位宽幅震荡，沪铝主力合约参考运行区间为23000-24200元/吨，如盘面持续减仓，后市或继续考验22000的支撑，需重点关注国内库存累积速度、下游消费韧性以及海外货币政策动向。