行业消息
　　1、央行公告，1月8日将开展11000亿元3个月期买断式逆回购操作。本月有11000亿元3个月期买断式逆回购到期，此次操作将实现等量对冲，也是该政策工具连续第三个月等量续作。
　　2、我国外汇储备创十年新高，黄金储备14个月连增。截至2025年12月末，我国外汇储备规模为33579亿美元，环比上升115亿美元，再创2015年12月以来新高；黄金储备规模为7415万盎司，环比增加3万盎司，为连续第14个月增加。
　　3、工信部等八部门印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，目标是到2027年，我国人工智能关键核心技术实现安全可靠供给，产业规模和赋能水平稳居世界前列。《意见》提出，有序推进高水平智算设施布局。培育重点行业大模型。支持端侧模型、开发应用工具链等技术突破。
　　观点总结
　　周四国债现券收益率集体走强，到期收益率1-7Y下行1.50-2.75bp左右，10Y、30Y到期收益率分别下行1.55、2.30bp左右至1.88%、2.31%。周四国债期货集体走强，TS、TF、T、TL主力合约分别上涨0.02%、0.09%、0.15%、0.37%。DR007加权利率回升至1.47%附近震荡。12月央行国债买卖净投放500亿元，低于市场预期。国内基本面端，12月官方制造业、非制造业PMI双双回暖，重返荣枯线上。11月全国规上工企业利润同比持续回落，但高技术制造业等新兴行业利润保持较快增长，工业结构持续优化。消息面上，央行定调2026年货币政策，将继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等政策工具，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行。海外方面，美国就业市场持续降温，12月ADP就业人数温和修复至4.1万人，但仍低于市场预期，11月职位空缺降至14个月新低。美国12月ISM制造业PMI指数意外下滑至47.9，创2024年以来新低，制造业持续萎缩。综合来看，债市正逐步消化潜在利空，情绪有所缓和。一季度政府债发行规模预计与2025年同期大体持平，超长债供给的具体比重仍有待确认。同时，开年来权益市场表现强势，沪指触及年内新高，短期止盈需求增强，市场或进入盘整，有望缓解流动性压力。然而，基本面支撑或有所减弱，12月制造业PMI超预期修复，当月经济数据可能边际回升，短期内进一步实施宽货币的必要性有所下降。多空因素交织下，预计短期内利率将延续震荡格局。