点评
　　1.昨日碳酸锂期货2605合约涨4.54%至142300元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨6000元/吨至133500元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨5750元/吨至130000元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）上涨6500元/吨至124000元/吨。仓单方面，昨日仓单库存增加2039吨至25180吨。
　　2.供给端，周度产量环比增加259吨至22420吨，其中锂辉石提锂环比增加60吨至13924吨，锂云母产量环比增加70吨至2936吨，盐湖提锂环比增加70吨至3145吨，回收料提锂环比增加59吨至2415吨。2026年1月碳酸锂产量预计环比下降1.2%至97970吨，其中盐湖、云母和回收提锂分别下降0.3%、6.4%和7.4%，锂辉石提锂环比增加0.7%。需求端，2026年1月三元材料产量预计环比下降4.43%至78180吨；磷酸铁锂产量预计环比下降10.03%至363400吨；2026年1月三元动力电池产量预计环比下降6.15%至28.7GWh，铁锂动力预计环比下降9.77%至90.01GWh，铁锂储能预计环比增加0.99%至63.15GWh。库存端，周度碳酸锂社会库存环比下降168吨至109605吨，其中下游环比下降894吨至38998吨，其他环节增加910吨至52940吨，上游减少184吨至17667吨。
　　3.在地缘政治、政策等因素扰动下，市场对锂资源实际供应有所担忧，同时，产业定价机制调整方面若进展顺利，正极排产则或需要上修，且涨价可以更顺畅地传导至下游，届时需要考虑的是下游/终端对高价的接受程度，但短期或较难证伪。同时，从目前的库存结构和中长期看多锂价的交易逻辑之下，我们认为即便跌价仍将出现备货需求，总体表现价格易涨难跌。