【原油】
　　当前原油市场处于供应过剩的累库格局，从EIA、IEA、OPEC三大机构平衡表预估情况来看，2026Q1全球原油市场面临较大累库压力。美委局势难为油价反弹提供持续性的基本面支撑，反而美国对委内打击目标在于快速实现政权更迭后接管委内石油资源，若后续制裁放松、外资重新进入委内石油基础设施，则委内石油产量及出口面临增加可能。综上，油价主基调仍为供需宽松主导的中枢下行趋势。
　　【贵金属】
　　隔夜贵金属回落，美国12月ADP就业人数增加4.1万人，略低于预期但好于前值，ISM非制造业PMl54.4好于预期和前值，上期所调整白银期货交易限额、合约交易保证金比例和涨跌停板幅度。开年全球地缘乱局延续，资金情绪主导剧烈波动，贵金属在前高位置测试阻力，考虑参与突破行情或等待波动率下降后寻找再入场机会。今晚关注美国周度初请失业金数据。
　　【铜】
　　隔夜铜价高位下调，跨年涨势快，外盘多头减仓锁盈。国内铜市关注基本面变动，上海铜贴水50元、精废价差扩至6000元，等待本周社库。伦铜关注实值期权仓量变动。前期2602期权组合策略仍可持有。