【行情复盘】
　　COMEX黄金期货跌0.65%报4467.1美元/盎司，COMEX白银期货跌3.77%报77.98美元/盎司。沪金收跌0.31%报1002.2元/克，沪银收跌2.99%报19020元/千克。
　　【重要资讯】
　　1、截至1月7日，全球最大黄金ETF--SPDRGold Trust持仓较上个交易日维持不变，当前持仓量为1067.13吨。全球最大白银ETF--iShares Silver Trust持仓较上日减少18.33吨，当前持仓量为16099.83吨。
　　2、据CME“美联储观察”：美联储1月降息25个基点的概率为11.6%，维持利率不变的概率为88.4%。到3月累计降息25个基点的概率为40.3%，维持利率不变的概率为55.4%，累计降息50个基点的概率为4.3%。
　　3、美国12月ADP就业人数增加4.1万人，预估为增加5万，前值为减少3.2万。
　　4、中国央行连续14个月增持黄金。截至2025年12月末，中国黄金储备报7415万盎司（约2306.323吨），环比增加3万盎司（约0.93吨）。
　　5、美国11月JOLTS职位空缺从前一个月经下修后的745万个降至714.6万个，大幅低于预期。每名失业者对应的职位空缺数量降至0.9，为2021年3月以来最低水平，也是四年来首次低于1.0大关。招聘人数降至2024年年中以来的最低水平。
　　6、美国12月ISM服务业PMI指数上升1.8点至54.4，为2024年10月以来的最高水平。新订单增幅创下自2024年9月以来的最大水平，需求回暖推动服务业就业出现自2月以来最为健康的增长，价格上涨速度降至九个月来的最慢。
　　7、根据欧盟统计局周三发布的初值数据，12月消费者价格指数（CPI）同比上涨2%，低于前值2.1%，与路透调查的经济学家预期一致。剔除波动较大的食品和能源成本后，核心通胀率从11月的2.4%放缓至2.3%，备受市场关注的服务业通胀率也从3.5%降至3.4%。CPI数据进一步巩固了决策者的核心观点：除非经济前景发生重大变化，否则当前的利率水平将得以维持。
　　8、上期所调整白银期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度。宣布自2026年1月9日（星期五）收盘结算时起，交易保证金比例和涨跌停板幅度调整如下：白银期货AG2601、AG2602、AG2603、AG2604合约的涨跌停板幅度调整为16%，套保持仓交易保证金比例调整为17%，一般持仓交易保证金比例调整为18%。同时宣布自2026年1月9日（即1月8日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在白银期货各合约的日内开仓交易的最大数量为7000手。实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。自2026年1月9日交易（即1月8日晚夜盘）起：白银期货AG2604合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之二点五。
　　【市场逻辑】
　　周三公布的美国12月ADP就业人数增加4.1万人，重回正值，略低于预估的增加5万人。美国11月JOLTS职位空缺从前一个月经下修后的745万个降至714.6万个，大幅低于预期。美国12月ISM服务业PMI指数上升1.8点至54.4，为2024年10月以来的最高水平，需求回暖推动服务业就业出现自2月以来最为健康的增长。近期市场对美联储明年一月降息预期保持在20%以内，数据公布后一月降息预期进一步回落。芝商所（CMEGroup）于12月31日收盘后，再次上调黄金、白银期货品种的履约保证金。1月7日上期所宣布调整白银期货相关合约交易保证金比例和涨跌停板幅度。此举反映了交易所对当前贵金属市场异常波动的深度担忧。1月8日开始，彭博商品指数的年度权重重置将导致逾60亿美元的黄金期货和超过50亿美元的白银期货在为期五天的展期窗口内被卖出。1月7日美元指数涨0.14%，报98.74。1月3日美国袭击委内瑞拉，地缘政治风险放大。1月7日全天COMEX黄金回落，COMEX白银大幅回落。
　　【交易策略】
　　贵金属短线波动加剧，多头继续持仓，注意控制风险。