黑色产业
　　铁矿：元旦假期期间，新加坡铁矿石期货先跌后涨，整体窄幅波动。一季度澳巴主产区进入季节性天气敏感期，或导致发运阶段性收缩。关注主流矿山季节性发运波动及钢厂利润修复带来的补库节奏。钢材需求仍处传统淡季，当前铁水产量已接近阶段性底部，钢厂进口矿库存创近年同期新低，冬储补库刚需逐步升温，为钢价提供短期支撑。国内港口库存持续处于高位区间，铁矿价格上行幅度承压。综合来看，短期基本面矛盾尚不突出，供需多空因素相互博弈，难以形成大幅单边行情，预计整体在区间内震荡运行，关注补库落地力度与天气对发运的实际影响。
　　煤焦：元旦前后焦炭市场现货价格承压下行，焦炭价格第四轮提降落地，焦化厂平均利润进一步下滑，目前焦炭供需宽松，目前焦化厂整体开工负荷稳定，部分钢厂焦化厂有累库，积极出货为主，市场供应较充足。需求方面，焦炭四轮提降落地后，部分钢厂采购积极性有提升，五大钢材产量增加，1月铁水有复产预期，焦炭基本面有望改善，不过在消费淡季和环保限产双重压制下，预计钢厂采购仍偏谨慎。成本端，1月焦煤供应有增量预期，对焦炭成本端支撑不足。1月份不确定因素较多，主要关注焦煤价格走势及下游年底备货节奏。
　　螺纹：元旦假期，市场活跃度有所降低，电弧炉钢厂尚未出现大幅停产减产情况，五大钢材产量增加18.36万吨至815.18万吨。需求方面，五大钢材表观需求回升7.41万吨至841.02万吨，螺纹为五大品种中唯一表需下降的品种。库存方面，五大钢材品种库存继续环降25.84万吨至1232.15万吨，创2025年春节以来最低，贸易商拿货意愿较弱，或延续低位库存操作。关注是否有粗钢产量管控政策出台，当前钢材价格估计还将保持底部震荡。
　　玻璃：假期现货端情绪依然疲软，现货价格小幅走低，库存继续累积，尤其是湖北，累库压力还在增加，不排除后续仍有降价的可能。年底会有冷修兑现，旗滨华东两条线开始冷修，还有台玻和中玻两条线冷修，市场估计会经历先验证供给减量是否落地，再验证需求能否维持的过程。浮法玻璃需求持续疲软，随着气温下降，市场需求进一步萎缩。现实端，房地产竣工持续下行拖累需求前景，玻璃需求整体偏弱，库存压力高，关注宏观以及产线冷修情况能否给市场带来契机