【重要资讯】
　　1．据了解，随着1月5日最后一家糖厂顺利开榨，25/26榨季广东19家糖厂已经全部投入到榨季生产。当中，25/26榨季截至12月底广东累计产糖8.66万吨，去年同期11.63万吨:出糖率8.72%，去年同期9.397%。广东金岭25/26榨季硫化糖报价5310元/吨，碳化糖报价5550元/吨，下午上调10元/吨。
　　2．沐甜5日讯今天白糖期货市场震荡收涨。下午主产区白糖现货报价基本持稳，不过南华和英茂二次报价上调10元/吨，总体成交一般。具体情况如下:广西:南宁中间商站台基准价5340元/吨;仓库报价5330元/吨，上调10元/吨，成交一般。南宁集团厂内车板报价5290-5340元/吨，上调10元/吨，成交一般。柳州中间商站台基准价5360-5380元/吨;仓库报价5340-5360元/吨，报价不变，成交一般。柳州集团仓库车板报价5340-5360元/吨，报价不变，成交一般。云南:昆明中间商报价5190-5210元/吨，大理报价5150元/吨，祥云报价5150-5200元/吨，报价不变，成交一般。昆明集团报价5200元/吨，大理报价5160元/吨，上调10元/吨，成交一般。广东:湛江中间商报价暂无。新疆:中粮厂仓报价5150-5250元/吨，报价不变，成交一般。内蒙:凌云海25/26榨季白砂糖报价5850元/吨，绵白糖报价5950元/吨，报价不变，成交一般。
　　3．根据印度糖和生物能源制造商协会（ISMA）的数据，截至2025年12月31日，印度2025/26榨季糖产量达到1189.7万吨，较去年同期的954万吨增加近25%；已开榨糖厂504家，较去年同期的492家增加12家。随着甘蔗压榨工作的逐步推进，各产区的食糖产量显示，主要产糖邦的甘蔗产量提升，产糖量也有所改善。截至2025年12月中旬，北方邦已产糖358.6万吨，较去年同期增加30.6万吨；马哈拉施特拉邦同样表现优于上一榨季，保持较高的压榨速度，目前有197家糖厂开榨，食糖产量达486.1万吨，同比增加约62%；卡纳塔克邦与去年同期相比，甘蔗压榨进度加快，食糖产量也较去年同期增长了约12%。
　　【逻辑分析】
　　国际方面，巴西甘蔗预计将逐渐进入收榨阶段，巴西中南部累计产糖量为3990.4万吨，较去年同期增加54.3万吨。目前巴西糖进入收榨阶段，巴西糖供应压力将逐渐缓解，市场近期关注点转移到北半球，目前北半球糖产大部分也处于增产周期。目前北半球产量增产预期也较满，最终兑现情况可能影响盘面走势。短期内美糖技术性筑底，但是短期内缺乏向上驱动，因此预计美糖价格短期底部震荡走势。
　　国内市场，白糖目前价格较低，处于历年的价格低位区间，之前白糖价格超预期下跌，短期空头平仓行情有所修复。其次，国内白糖加工成本价格较高，目前广西的糖厂成本大部分都在5400元/吨以上，较高的成本对盘面形成一定的支撑。最后，近期外盘美糖走势有筑底迹象，进口巴西糖配额外成本在5200-5300元/吨，外糖价格上涨对郑糖有向上驱动。但是考虑目前国内正处于白糖压榨高峰期国内糖仍有一定的销售压力，此外25/26年度全球糖都处于增产预期中，因此预计白糖在上方震荡平台附近有较大压力。短期预计价格震荡。
　　【交易策略】
　　1.单边：国际糖价短期预计底部震荡。国内糖预计短期内将震荡走势。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：卖出看跌期权。(刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据)