1.市场表现：ICE原糖03合约收14.60美分/磅，周跌幅3.76%。郑糖05合约收5251元/吨，周跌幅0.64%。南宁现货-郑糖05合约基差99元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为441元/吨。
　　2.供给方面：
　　印度：据印度全国制糖企业联合会(NFCSF)最新发布的数据显示，印度2025/26榨季生产全面提速，截至2025年12月31日，累计糖产量达1,183万吨，同比增长23.7%
　　泰国：截至12月29日，泰国2025/26榨季已产糖134.56万吨，同比减少31.23万吨，降幅18.83%
　　国内：
　　进口：2025年11月我国进口食糖44万吨，同比减9.34万吨
　　糖浆：11月我国进口糖浆和白砂糖预混粉(含税则号1702.90、2106.906)合计11.44万吨，同比减少11.03万吨
　　压榨：广西预计12.25开榨完毕，本周是产能最高峰
　　3.需求方面：
　　国际：全球买家需求逐步释放
　　国内：季节性消费淡季
　　4.基本面：元旦假期，原糖因印度生产施压，国际原糖大幅下跌。预计节后国内糖市将跟随原糖下跌，但跌幅小于原糖，短期商品情绪若持续较强将仍对郑糖形成支撑。但从基本面看今年整体产销进度慢，后市现货压力更大；SR05由进口和国产定价，进口和国产糖双重施压，等待宏观情绪冷却后白糖将走基本面逻辑。
　　交易策略：期货市场逢高空；期权卖看涨
　　5.风险提示：天气、进口量