成本：PX外盘价格连续上行，期现货价格涨至较高位，基差随着期货端快速上涨连续走扩。中石化1月PX挂牌价格大幅上调至7500元/吨，12月中石化PX结算价格7020元/吨。成本端主要影响因素仍是地缘消息与OPEC+产量政策，整体国际油价延续弱势，中长期过剩压力难改，短期成本端支撑一般，地缘消息短期影响仍存。
　　供给：周内福佳大化一套70万吨PX装置3月下旬停机，本周重启尚未满负荷运行，天津石化12月23日附近停机。中化泉州80万吨PX装置11月25日停机检修，预计检修两个月。本周PX产量为74.14万吨，环比-0.52%。国内PX周均产能利用率88.4%，环比-0.46%。PX工厂的生产积极性仍维持较好，海内外开工均处于高位。
　　需求：下游PTA周均产能利用率至74.2%，环比+0.35%，同比-8.35%。本周PTA产能利用率窄幅反弹，供需偏紧，平衡表持续去库。
　　总结与展望：PX自四季度起下游需求转好有一定支撑，叠加中美关税会晤以及反内卷等利好消息下，PX延续了偏强格局，12月初起小幅震荡回落，随后中旬起再度偏强上行，加工差连续走扩。自12月下旬起PX短期涨幅较大，尽管当前效益较好，长周期预期也向好，但也缺乏进一步走强的支撑，目前市场价格跟随成本端小幅回落，注意风险，关注外盘芳烃价格变动，同时也需关注需求与终端逐步转向淡季的转变。综合来看，PX年内没有新增产能，2026年新投或在四季度后兑现，而下游延续了较高增速，PX自年中起显著去库，12月末预期小幅累库，总体而言至2026年3-5月检修季或延续偏紧格局。
　　关注：地缘局势美韩套利窗口