1、市场回顾与展望：上周受元旦假期影响，内外盘交易日均不完整。沪铜与伦铜在周初双双创下新高后，出现不同程度回调。当前铜市继续运行于“强预期”和“弱现实”的博弈格局中，期现背离程度持续加深。宏观层面，元旦假期期间出现地缘形势变化，市场不确定性升温。供给方面，长期紧缺逻辑未变，全球矿山干扰及冶炼端减产担忧，共同构成了价格的核心底部支撑。需求层面，高铜价叠加年末调整期，产销双弱，社库累库，需求端持续疲软。
　　短期来看，铜价在绝对高位运行，波动性预计显著增大，宏观情绪与地缘政治不确定性短期内将成为扰动市场的关，键需变警量惕此类因素引发的短期波动，防范情绪退潮带来的回调风险。中长期而言，由矿端投资不足和绿色转型、AI需求驱动的结构性短缺逻辑依然牢固，铜价有望维持震荡上行趋势。
　　关注因素：美国PMI及非农就业数据、地缘形势变化、下游需求变动