【行情分析】
　　焦炭库存，截至12月31日，单独立焦企焦炭库存环比回落0.69%至91.6万吨，而钢厂焦炭库存累增0.28%至643.99万吨，港口焦炭库存小降至243.09万吨，焦炭综合库存微增0.04万吨至978.68万吨，同比增幅缩窄至2.93%。
　　利润方面，全国30家独立焦化厂吨焦盈利-14元/吨，山准一级焦平均盈利微增至1元/吨，山东准一级焦平均盈利增至34元/吨，内蒙二级焦平均盈利小降至-67元/吨，河北准一级焦平均盈利43元/吨。
　　下游需求，钢材短期价格震荡偏弱运行，表需处在季节性萎缩阶段；247家钢厂钢厂盈利率回升至38.1%，开工率及产能利用率同环比均有不同增幅，日均铁水产量环比上周增加0.85万吨至227.43万吨，同比去年增加2.23万吨。
　　上游焦煤：煤矿炼焦煤库存续增3.68%至293.3万吨，港口库存增加4.17%至539.48万吨；下游方面，独立焦企炼焦煤库存微增至1052.5万吨，钢厂炼焦煤库存减少0.55%至802.27万吨。综合来看，上游库存增幅明显，下游库存环比微增，炼焦煤综合库存增加40.31万吨至2687.55万吨，创8个月新高，同比降幅仍达近14%。
　　消息方面，山东及河北主流钢厂对焦炭进行第四轮提降，于1月1日落地执行，焦企盈利将再受考验。印度对涉华低灰冶金焦炭征收临时反倾销税。
　　主要逻辑，焦炭的供需格局直接受制于上游的焦煤成本、下游钢铁需求以及宏观政策导向；上游焦煤持续累库、价格承压下行，焦炭成本支撑持续走弱；下游钢厂季节性累库阶段，铁水产量低位运行、按需补库；加上焦炭综合库存已至中等偏高水平、供需整体偏弱。短期钢厂开启第四轮提降、市场情绪继续承压；综合来看，预期焦炭短期延续回调为主。
　　潜在风险点，上游焦煤成本坍塌（下行风险）；宏观政策超预期（上行风险）