预计2026年钢材盘面逻辑围绕“需求结构变化”、“供给调控”与“成本支撑”因素展开。
　　需求结构变化：政策将极大影响钢材终端流向。预计卷材仍维持一定增速，基建托底，房建仍弱。建材端，基建用钢在于政府平衡化债与投入节奏；房建端企稳，更多依赖市场信心的提振。2026年作为“十五五”的开局之年，基建端或通过新增专项债和“两重”等加大基建投资的力度。卷材端，在于“扩内需”的发力方向，制造业终端增量决定卷材需求空间。出口端，在出口规范化以后，对出口增量或有担忧。
　　供给调控：供给调控，一方面在于政策引导钢材向高附加值迈进，在“减量”同时“稳增长”；另一方面在于钢厂转型升级与自律性。供给产能过剩阶段，如何在降产量同时保利润是钢厂发展的难点。供给端，铁水流向热卷压力增大，预计在需求走弱和政策调控的影响下，供给小幅下调。
　　成本支撑：重点在于煤炭行业“反内卷”走势，以及铁矿石价格支撑力度。政策端对于煤价控制较强，上下方空间均有限。铁矿石在边际供给上涨之后，矛盾有所突出，但新兴经济体的崛起带动铁元素需求。预计铁矿石2026年重心或有下移。
　　预计2026年钢材弱势震荡走势，上下方空间均有限。上方受需求增量限制，而下方有成本和供给调控的支撑。
　　策略建议:
　　①单边：区间逢高做空为主；
　　②套利：螺卷差区间上下沿套利，关注多螺纹/热卷、空铁矿机会；
　　③期权：区间价格上沿卖出看涨期权。
　　主要影响因素：政策走势（反内卷、房地产、内需激励、粗钢减控等），钢材需求变化，出口紧缩