核心观点
　　市场分析
　　本周沥青期货市场表现：近期沥青盘面从底部小幅反弹，但阻力仍存。BU主力合约周度涨幅录得2.96%。
　　供应方面：参考隆众资讯数据，本周国内92家沥青炼厂产能利用率为33.1%，环比增加4.0%；国内重交沥青77家企业产能利用率为31.3%，环比增加3.7%。
　　需求方面：随着气温进一步下降，北方地区沥青刚性需求继续下滑。南方地区存在部分赶工需求，但受限于资金偏紧、项目进度缓慢等原因，缺乏明显改善的动力，需求端整体表现较弱。此外，北方地区冬储需求逐步释放，海外地缘局势升温也刺激了下游入市的积极性，盘面给出交割利润也促进了现货端的成交。
　　库存方面：参考隆众资讯数据，截至12月25日，国内54家沥青样本厂库库存共计62.4万吨，较12月22日减少3.0%；与此同时，国内沥青104家社会库库存共计107.1万吨，较12月22日增加3.0%。
　　当前沥青市场处于弱现实与强预期的博弈当中。一方面，随着南美地缘局势升温、美国扣压委内瑞拉油轮，未来原料收紧的担忧有所增加，稀释沥青贴水出现回升；另一方面，从现实基本面来看，市场阻力依然较大。虽然北方市场由于冬储需求持续释放，底部支撑增强，氛围回暖。但与此同时，南方现货持续承压，近期主力炼厂释放较多低价资源，市场过剩积累，对盘面形成压制。往前看，目前盘面定价转移到南方，局部过剩矛盾仍有待消化。原料端收紧风险则是潜在的上行驱动，市场多空因素交织，现实与预期博弈下，底部反弹需要等待更明确的信号。
　　策略
　　单边：中性，等待底部信号明确，可尝试左侧逢低多配置
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　原油价格波动、宏观风险、中东地缘冲突、原料供应风险、炼厂开工率与排产变动超预期等