摘要：日本央行于2025年12月19日宣布将政策利率上调25个基点至0.75%，本次加息旨在应对今年持续高于2%目标的通胀压力及日元贬值带来的输入性通胀风险。市场对此反应整体较为平稳，日经指数不跌反升，显示加息预期已被充分消化；日元汇率不升反贬，突破157关口，反映市场对后续路径的一定担忧；10年期日债收益率升至2.02%，创26年来新高，凸显市场对日本财政可持续性的关注。中长期来看，本次加息对全球流动性冲击有限，主要原因在于套息交易规模已较此前收缩。然而，随着美日利差逐步收窄，全球资本配置逻辑可能渐趋转变。未来可密切关注日本通胀走势、财政压力与汇率干预可能性