2026年天胶走势预判
　　从全年的角度看，胶价上下空间皆有限制。目前东南亚产区原料产出仍有一定弹性，价格上涨依旧能刺激产出，抑制价格大幅上涨的空间。但非洲增量尚且有限，仍需高价才能抵消东南亚树龄老化导致的减产，故价格下方空间亦有限。
　　◆从节奏来看，上半年与下半年供需节奏均呈现错配，难以形成趋势性行情，可关注波动性机会。
　　◆上半年，原料难跌，需求承压。供应端海内外低产季，预计泰国库存偏低，泰国、云南加工产能扩张继续托举原料价格。需求端上半年外需面临欧盟双反导致乘用车胎出口大幅下滑的风险，内需面临购置税减半征收、以旧换新政策的透支效应。
　　◆下半年，供应端产出增加，需求端利好增多。若上半年出口因双反受创，下半年外需可能因企业逐渐开发欧盟之外的市场、找到转口贸易渠道而改善。海外处于降息周期，国内提振消费的政策大方向不变，下半年内需有望在内外宏观利好下企稳。
　　◆投资展望：价格上下区间皆有限，全年供需节奏相对错配，趋势性行情难觅，以波段交易为主。年初时需警惕欧盟双反实施的风险，可谨慎持仓。供减需增的去库周期中，市场中长期看多氛围较为一致，逢低买性价比较高，年内高点可参考季节性高点，如9月左右天气扰动频发，年末汽车销售冲量，供需容易形成共振。
　　◆风险提示：极端天气扰动、对华轮胎双反、地缘政治冲突