【行情分析】
　　焦炭库存，截至12月26日独立焦企焦炭库存微增1.25%至92.24万吨，而钢厂焦炭库存累增1.34%至642.2万吨，港口焦炭库存同样增加近2%，焦炭综合库存环比增加14.36万吨至978.64万吨，达12周高位，同比增幅达4.7%。
　　利润方面，全国30家独立焦化厂平均盈利-18元/吨；山西准一级焦平均盈利-3元/吨，山东准一级焦平均盈利27元/吨，内蒙二级焦平均盈利-64元/吨，河北准一级焦平均盈利35元/吨。
　　下游需求，钢材终端需求疲弱，刚需补库为主；247家钢厂盈利率回升1.3个百分点至37.23%，日均铁水产量环比上周增加0.03万吨至226.58万吨，中止前期五连降，同比去年减少1.29万吨。
　　上游焦煤：钢焦企业采购均较谨慎，独立焦企库存微增3.43万吨至1039.72万吨，钢厂炼焦煤库存小增1.73万吨至806.72万吨，煤矿炼焦煤库存增加10.1万吨的同时，港口进口炼焦煤库存增加23.09万吨。因此，炼焦煤综合库存环增1.47%至2647.24万吨，创近7个月新高，同比降幅仍达近14%。
　　消息方面，国家发改委：持续实施粗钢产量调控，严禁违规新增产能，促进优胜劣汰。工信部：深入整治“内卷式”竞争，坚决遏制低价低质量竞争。
　　主要逻辑，焦炭供应持续增加、属于季节性累库阶段；需求端铁水产量低位运行、叠加钢厂利润不佳，焦炭供需整体偏弱。不过焦化厂和钢厂冬储补库需求逐步显现，另外发改委再提继续实施粗钢产量调控、工信部深入整治“内卷式”竞争，全国住房城乡建设工作会议：鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房，宏观氛围整体回暖；综合来看，预期焦炭短期偏震荡运行。
　　潜在风险点，上游焦煤成本坍塌（下行风险）；宏观政策超预期（上行风险）