【市场回顾】
　　1、期货市场：尿素期货震荡走高，最终报收1735（+22/+1.28%）。
　　2、现货市场：出厂价稳中上涨，收单乏力，河南出厂报1620-1670元/吨，山东小颗粒出厂报1680-1700元/吨，河北小颗粒出厂1700-1720元/吨，山西中小颗粒出厂报1590-1620元/吨，安徽小颗粒出厂报1660-1670元/吨，内蒙出厂报1540-1590元/吨。
　　【重要资讯】
　　2025年12月24日，中国尿素企业总库存量106.89万吨，较上周减少11.08万吨，环比减少9.39%。本周期国内尿素企业库存继续下降。受市场情绪带动，尿素工厂收单不断推进，工厂出货好转。
　　【逻辑分析】
　　主流地区出厂价坚挺，市场情绪降温，成交转弱，厂家收单零星，个别低价区成交尚可。山东地区主流出厂报价弱稳，市场情绪表现降温，工业复合肥开工率提升，原料库存充裕，成品库存偏高，基层订单稀少，刚需补货为主，农业刚需采购，贸易商开始出货，新单成交乏力，省内尿素厂收单零星，待发充裕，预计出厂报价坚挺为主；河南地区市场情绪偏弱，出厂报价跟跌，贸易商囤货，收单量大幅增加，多数停售，待发充裕，预计出厂报价坚挺为主。交割区周边区域出厂价坚挺，区内市场氛围表现积极，东北地区需求增加，交投情绪尚可，农业刚需采购，期现商和贸易商囤货，外发订单量增加，新单成交顺畅，待发充裕，预计出厂价跟涨为主。综合来看，国内气头装置开始检修，日均产量降至19万吨附近，但依旧高位。国际市场印度再次招标，东、西海岸共计150万吨，船期2月初，当前国内外价差依旧较大，但国内暂无新增配额，整体影响有限。中原地区级东北地区复合肥开工率暂稳，近期河南地区因环保大面积停车至月底，且成品订单相对一般，整体复合肥需求放缓。淡储企业储备进度基本达到70%以上，后期采购力度将逐渐放缓。当前，主流交割区出厂价格涨至1650-1700元/吨附近，印标影响消退，国内可出配额所剩无几，下游高价开始抵制，贸易商挺价出货受阻，厂家收单转弱，多数厂家收单零星，但待发充裕，出厂价报价坚挺。中期来看，受环保影响，河南、河北、安徽等地区复合肥开工大幅下滑，复合肥原料采购放缓，淡储完成大半任务，尿素供需基本面仍偏宽松为主，部分区域价格上调之后，下游接受度降低。近日，市场再度传言出口消息，期货盘面拉涨后，个别低价区域成交略有改善，其余高价区厂家收单依旧乏力，短期仍以逢高空思路对待。重点关注磷肥管控政策。
　　【交易策略】
　　1、单边：观望
　　2、套利：观望
　　3、期权：观望