一、行情回顾与操作建议
　　生猪行情：
　　期货方面，25日生猪主力2603合约小幅低开后冲高回落震荡走跌，尾盘收阴，最高11540元/吨，最低11410元/吨，收盘报11460元/吨，较昨日涨0.17%，指数总持仓增加2496手至347337手。现货方面，25日全国外三元均价11.58元/公斤，较昨日涨0.01元/公斤。
　　生猪点评：供应端，长期看，截至明年上半年生猪出栏或基本保持小幅增长的态势，10月二育及压栏集中，当前二育栏舍利用率略高于去年同期水平，增加春节前供应压力；据涌益数据显示，12月样本养殖企业计划出栏2772万头，月度计划量增4.64%，目前养殖端整体出栏节奏正常。需求端，当前二次育肥观望为主，有少量滚动补栏需求；天气持续降温，腌腊及灌肠需求陆续增加，终端居民消费继续上升，屠宰企业订单保持高位，但冬至备货已过，屠宰企业开工率和屠宰量小幅减少。数据显示，12月25日样本屠宰企业屠宰量19.66万头，较昨日增加0.07万头，周环比减少0.5万头，月环比增加2.3万头。政策端，我国对原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品征收反倾销税，因相比国内消费量占比极低，影响很有限。整体上，现货方面，供需双增，冬至备货已过，需求有所减弱，现货或以震荡为主。期货方面，生猪供应有望保持小幅增加的态势，春节前需求弹性强，但10月二育压栏相对集中，叠加产能持续释放形成双重供应压力，继续施压01和03合约，但相比去年同期价格跌幅已经较大，且近期北方疫情同比加重，相对偏利好节后03合约，底部震荡频率增加，持续跟踪疫情进展。