【宏观新闻】（资料来源：金十数据、财联社、央视）
　　1.马士基Sebarok号（2007年建造、新加坡籍集装箱船）于12月19日凌晨完成穿越曼德海峡并进入红海，这是近两年来首艘通过该海峡的马士基船舶。马士基表示，该船在航行期间采取了最高级别的安全措施，该艘6,500 TEU船舶目前运营于马士基MECL航线（印度—美国）
　　 2.哈马斯代表团访问伊拉克聚焦加沙停火协议执行情况。金十数据12月25日讯，当地时间25日，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）发表声明称，其代表团结束了对伊拉克首都巴格达的访问。在为期数日的行程中，代表团与伊拉克多位领导人、政府官员等举行了一系列会晤。据悉，代表团由哈马斯高级官员乌萨迈·哈姆丹率领。代表团与伊方重点讨论了加沙停火协议的执行情况、相关局势的最新发展，以及相关地区和国际动态，并就如何应对这些挑战交换了意见。（央视）
　　 3.以防长：以色列绝不会完全撤出加沙地带。金十数据12月25日讯，当地时间25日，以色列国防部长卡茨在一场会议上发表讲话时表示，以色列绝不会完全撤出加沙地带，并强调未来将在加沙地带内部设立安全区以保护以色列社区。卡茨表示，即使在加沙停火协议进入第二阶段、巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）解除武装之后，以色列仍将在加沙地带内部保留一个重要的安全区域，以加强加沙内部的安全并保护以色列的安全。他还强调，如果哈马斯不自行解除武装，以色列将采取行动。他表示，只要以色列失去对连接加沙与埃及的费城走廊的控制，哪怕只一天，伊朗就可能成功向加沙输送武器。
　　昨日，集运指数（欧线）高位震荡。主力2602合约收于1799.7点，减仓66手，涨幅0.13%；次主力2604合约收于1164.5点，增仓264手，涨幅0.30%。
　　运力端，1月周均运力维持31.8万TEU/周，待定航次缩减至1艘（31.8未计入这1艘待定航次运力），与上周日船期相比，第1、3周运力没有变化；此前供应端压力最大的第2周因AEU7新增被动空班，从33.2下修至31.8万TEU；第4周运力因AEU7由待定转为正常派船，从31.5上修至32.9万TEU，变为供应压力最大的一周；第5周受马士基加班船和PA待定航次互相抵充，从30.5小幅上修至31万TEU。
　　Gemini率先发布春节停航计划，欧线一共停2艘船，分别是第9周AE3和第10周AE2（上海ETD）。目前2月周均运力下修至26.5万TEU/周，包括6艘空班和8艘待定，后续仍有较大修正空间，关注其他联盟船司春节停航计划。
　　地缘方面，12月19日，美国特使在迈阿密与卡塔尔、埃及和土耳其官员举行新一轮会谈，旨在推进加沙停火第二阶段。讨论重点包括解除武装、战后治理安排以及部队重新部署等复杂议题。马士基Sebarok号（2007年建造、新加坡籍集装箱船）于12月19日凌晨完成穿越曼德海峡并进入红海，这是近两年来首艘通过该海峡的马士基船舶。马士基表示，该船在航行期间采取了最高级别的安全措施，该艘6,500 TEU船舶目前运营于马士基MECL航线（印度—美国）。
　　需求端，12月下旬各大船司开启甩柜模式，尤其是PA联盟装载表现提升较多，为1月上旬宣涨落地奠定基础。周度而言，1月第1周整体订舱偏慢，或与长协谈判尚未完全结束、BCO/NVO hold货有关；货量峰值或出现在1月中旬前后（第3周），随后见顶回落，并在2月初开始跌幅加大。
　　对于2602合约，核心问题在于：运价高度、拐点时间、跌价速率。2602合约交割结算价为第4、5、6周三期SCFIS指数的平均值；虽然价格下跌并非线性，但在预测时我们简化为线性跌幅为投资者提供一个参考，即2602理论上可锚定第5周FAK均值。
　　1月上旬，MSC 1/1-1/142840美元/FEU；马士基12/29-1/42500美元/40GP、2600美元/40HQ，昨日开舱1/5-1/10，其中上海-汉堡涨100至2600/2700（40GP/40HQ），其他港口沿用2500/2600（40GP/40HQ），略低于我们预期，整体来看其第二周SPOT均值或接近2550~2600美元。由于第1周横跨1月1日，部分月底延误的船只或者月初的船只价格沿用或小涨，例如OA联盟中，长荣AEU3 COSCOSHIPPINGVIRGO（上海ETD 1.1）和AEU7 CSOCOEXCELLENCE（上海ETD 1.2）沿用2500~2500美元/FEU，OOCLAEU7 COSCOEXCELLENCE（上海ETD 1.2）小涨至2730美元/FEU；以及PA船组中FE4 ONETRADITION（上海ETD 12.30）运价沿用。
　　基于头部的报价，我们给出中性判断：周度级别看第2周市场FAK均值下修100至在2700美元/FEU附近。1月下旬，主旋律一定是搭建rolling pool，这导致船司有降价囤货的驱动。考虑到货量峰值或出现在第3周，而运力峰值出现在第4周，故第3周的价格走势存在变数。短期02预计在1700~1900点之间宽幅震荡，观望为主。
　　对于2604合约，逢高空配的胜率相对更高，在供需面进一步放宽、运价中枢不断下移的背景下，04底部估值第一阶段可锚定2025年SCFIS指数最低点1031点，但在现货运费仍维持高位的情形下，更下方的空间需要4月复航事件驱动打开，滚动做空为主。
　　对于2610