全行业：本周上证指数上涨0.03%，深证成指下跌0.89%，沪深300指数下跌0.28%，申万电子版块下跌3%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为29/31。板块个股涨幅前五名分别为：久之洋、泓禧科技、科森科技、奕东电子、华体科技；跌幅前五名分别为：富信科技、腾景科技、芯原股份、格林达、灿芯股份。
　　电子行业：本周电子行业整体呈现普跌态势，从申万二级行业数据看，各子板块均录得下跌，部分板块内部结构存在一定分化。其他电子板块本周跌幅居首，周涨跌幅为-4.63%；其下申万三级行业其他电子Ⅲ同幅下跌-4.63%，走势完全一致。元件板块本周跌幅为-3.65%；其下申万三级行业印制电路板下跌3.71%、被动元件下跌3.33%，细分领域跌幅相对接近。消费电子板块本周跌幅为-3.50%；其下申万三级行业消费电子零部件及组装下跌3.94%，而品牌消费电子逆势上涨1.48%，内部涨跌分化显著。半导体板块本周跌幅为-2.90%，内部结构差异较大；其下申万三级行业数字芯片设计下跌4.40%、半导体材料下跌4.10%，是板块主要下跌拉动项；模拟芯片设计下跌2.09%、半导体设备下跌2.68%、集成电路封测下跌2.78%、分立器件下跌3.24%，内部跌幅分化突出。电子化学品板块本周跌幅为-2.31%；其下申万三级行业电子化学品Ⅲ同幅下跌-2.31%，走势同步。光学光电子板块本周跌幅相对较小，为-1.35%；其下申万三级行业光学元件下跌2.92%，而面板仅下跌0.41%、LED下跌1.57%，细分领域跌幅分化明显。总体来看，本周电子行业各子板块普遍走弱，其他电子、元件等板块跌幅居前，消费电子板块内部呈现涨跌分化，行业整体表现偏弱，未出现明显的局部活跃方向。
　　行业要闻
　　◆摩尔线程举办首届MUSA开发者大会（MDC 2025）
　　◆恩智浦关闭美国GaN工厂，全面退出5G射频功率市场
　　◆ SPhotonix 5D存储技术开启冷数据革命
　　◆龙芯首次海外授权落地，俄罗斯"国产"服务器CPU实为3C6000/S授权版
　　◆三星拟扩大HBM3E产品供货规模，有望成博通首选供应商
　　◆龙芯中科首款GPU芯片9A1000已交付流片，后续有9A2000/3000的研发计划
　　公司动态：
　　◆晨丰科技：晨丰科技股东减持股份计划公告
　　◆敏芯股份：董事兼高级管理人员减持股份计划公告
　　◆世运电路：2025年中期权益分派实施公告
　　◆纬达光电：持股5%以上股东拟减持股份的预披露公告
　　◆宝明科技：关于部分董事、高级管理人员减持股份预披露公告
　　投资建议：我们认为，摩尔线程本次除了新一代“花港”架构带来的硬件升级、优化弥补国产先进制程的短板以及超大规模GPU算力节点外，更值得期待的是国产通用GPU的软件生态建设和开发者社区，有利于国产AI生态及基础设施加速。英伟达在生态方面最大的护城河在于其经营十余年的CUDA软件生态和开发者社区，摩尔线程深谙此点，选择以开放的MUSA全栈生态来对标CUDA的封闭生态。MUSA统一架构涵盖指令集、编程模型、驱动和库，并在GEMM、通信等核心效率上达到90%+，并计划逐步开源关键组件。相比之下，CUDA仍是闭源的专有平台，但因多年沉淀拥有丰富的优化库和工具链支持，以及各行业广泛的应用案例。摩尔线程试图通过开源合作加速追赶，例如与国内科研机构、高校合作，吸引学界开发者；推出MTX中间语言和兼容工具，方便现有CUDA代码迁移。此外，英伟达正向平台型公司演变，提供硬件（GPU/DPU）、软件（CUDA/AI框架）、系统（DGX/HGX）、云服务（Omniverse云等）一体化方案。摩尔线程也在本次大会上展示了类似趋势，不仅有GPU芯片，还有整机（AIBOOK）、集群方案（KUAE）、行业解决方案（MTVERSE等）。
　　相关公司：摩尔线程-U、中芯国际、中科曙光、浪潮信息、海光信息等
　　风险提示：1、生产端不及预期：国内代工厂良率、产能利用率不及预期，导致国产芯片落地不及预期；2、国产AI生态渗透不及预期：当前国内AI硬件生态仍然以外企为主，迁移需要一定时间