核心观点:
　　铁矿石现货市场处于“供应宽松、需求偏弱、库存累库、价格微涨但缺乏支撑”的格局。具体可总结为以下几点:一是现货价格虽小幅上行，但成交疲软，普氏62%指数及国内现货品种价格微涨更多受短期期货情绪带动，而非基本面支撑;二是供应端宽松格局明确，港口库存持续累库，远端供应增长预期进一步加剧长期压力;三是需求端小幅收缩，钢厂开工率、铁水产量同步下滑，补库动能不足，下游钢材需求疲软的传导效应显著;四是基差小幅收窄，反映现货与期货定价相对均衡，但基本面偏弱格局下，期货反弹难以持续带动现货走强;五是宏观政策长期利好行业结构优化，但短期对市场影响有限，产业端“反内卷”举措尚未改变铁矿石供需过剩的核心矛盾。