日度市场总结
　　铜期货市场数据变动分析
　　主力合约与基差：2025年12月23日，SHFE主力合约价格小幅回落至93890元/吨，较前一日下跌0.16%。基差普遍走弱，现货贴水加深：升水铜贴水扩大至-180元/吨，较前一日加深20元/吨；平水铜贴水至-230元/吨，加深25元/吨；湿法铜贴水至-285元/吨，加深40元/吨。LME(0-3)升水在12月22日升至6.58美元/吨。
　　持仓与成交：持仓量方面，LME持仓在2025年12月22日增加2699手至344790手，从价格波动看，交投活跃度可维持。LME库存12月23日增至49543吨，SHFE库存增至158575吨，COMEX库存也上升，供应压力增大。
　　产业链供需及库存变化分析
　　供给端：供给端相对宽松。2025年12月23日中色国际贸易与江西铜业达成的2026年CIF进口粗铜基准价降至85美元/吨，可能降低冶炼成本。中国有色金属建设股份有限公司子公司于2025年12月19日收购秘鲁Raura锌多金属矿，增加中长期供应潜力。全球项目如Generation Mining的Marathon铜矿推进，但短期影响有限。LME、SHFE、COMEX库存均增加，合计周增约1.5%，矿山和冶炼产能稳定。
　　需求端：需求端承压明显。2025年11月家用空调产销同比大幅下滑，内销-39.8%，出口-25.6%，因政策红利消退和高库存去化。铜价飙升引发铝代铜热议，可能抑制铜在空调领域的消费。精炼铜杆出口数据显示进料加工主导，但一般贸易出口量同比下降81.92%，外部需求不均。部分能源项目如上海G60科创项目中标提供支撑，但整体电力、建筑领域需求疲软。
　　库存端：库存整体累积。LME库存增至49543吨，SHFE库存增至158575吨，COMEX库存也上升。升贴水走弱和库存增加，供需宽松格局持续。
　　价格走势判断
　　铜期货价格未来一到两周预计维持高位震荡。供给端库存累积和进口成本下降提供下行压力，需求端家电消费疲软和铝代铜趋势抑制买兴，但宏观情绪如工信部2025年政策支持和地缘供应链风险支撑价格。铜价变动区间预计在90000-95000元/吨。