【钢材】涨价成交弱
　　周二期价略偏强运行，现货小涨，但涨价后成交转弱。往后看，从钢厂检修计划来推导，铁水产量尚未见底，但后续可能复产的动力也不差;更重要的是，时间再往后，还有冬储补库的增量需求，给低位价格提供支撑。煤焦的盘面异动是否会带动现货企稳甚至出现补库的行为，是决定当下行情能否再延续的重要驱动力。从估值的角度，可适当短多，设置止损;止盈目标位观察前一处高点位置。
　　【硅铁锰硅】能源端扰动较多，向上走强
　　近期有关能耗双控，清洁能源和反内卷等政策消息较多，双硅价格受情绪助推向上。由于电力和煤炭是双硅的主要成本，短期情绪发酵下，双硅价格仍将偏强为主。基本面上，钢材价格承压格局不变，钢厂利润不佳，铁水向下调整，直接需求走弱。随着终端需求淡季来临，负反馈压力大。整体合金厂利润不佳，但产量依旧偏高。合金厂自身减产或控产的驱动不足，中期供给过剩压力仍不减。由于供需过剩，合金厂库存累积较快，仓单数量趋于累积。对比双硅，近期锰硅供需弱于硅铁，库存相较硅铁大幅累积。双控政策再次重提下，硅铁能耗更高，供给扰动预期强于锰硅。且硅铁现货价格相对偏低，基差小于锰硅。
　　【焦煤焦炭】焦炭第三轮提降落地
　　现货端:焦炭第三轮提降落地，第四轮可能有博弈空间，产地炼焦煤竞拍较好，流拍率下降，成交价格上涨，港口贸易准焦炭报价1480(-)，炼焦煤价格指数1291.1 (+0.5)﹔蒙煤方面，口岸贸易企业积极出货，下游市场询盘问价偏低，且采购意愿不足，蒙煤市场成交氛围冷清，现甘其毛都口岸:蒙5原煤970(-13)，蒙5精煤1140(-)，河北唐山:蒙5精煤1320 (-)。期货端:现货第三轮提降落地，盘面在快速反弹至第三轮提降位置（1600附近）后震荡运行，近月合约表现更强，远月稍弱，可能有交易冬储补库预期。基本面来看，近期钢材供需两端均跟随季节性走弱，铁水也在快速下降，钢材库存去化较快，产业矛盾不大，煤矿则继续小幅减产累库，下游依然没有启动大规模补库，不过目前库存已经来到较低位置,后续或有补库空间。具体到行情上，盘面完成基差修复后震荡运行，焦煤05合约上方1138位置有个小缺口，后续可以作为压力位来观察，从基本面上我们暂时还没有看焦煤形成向上转势，但1000下方的煤矿高成本边际应该也比较难打破，前期焦煤05合约在不考虑交割问题的情况下有些超跌了，短期内走估值修复和炉料补库的逻辑，上方空间关注供给端政策是否有超预期收缩，期货反弹较快，参与难度大，谨慎参与，产业客户可以考虑适当采购一些性价比较高的现货参与。
　　【铁矿石】铁水再次跌落,后续关注铁水企稳
　　铁水持续下滑跌至226万吨左右，并未看到企稳迹象。供需影响下铁矿石港口库存将持续上升，库存压力下，铁矿石价格难有起色。近期钢材表需持续走弱，但钢材总库存仍为去库状态，故后续铁水待企稳后存在回升需求。根据钢厂检修计划以及季节性因素，预计铁水月底企稳，1月钢厂逐步复产铁水回升。考虑到目前钢厂铁矿石库存处于较低位置，后续复产前会对铁矿石进行采购补库，因此后续铁矿价格的下跌或将走缓。