核心观点
　　上周债市延续暖意，收益率曲线陡峭化下移。上周一（12月15日）公布的11月宏观经济数据进一步印证基本面相对偏弱，但市场反应持续钝化，债市延续调整。不过，周二起，受股市调整，随税期基本结束，资金面转松，央行重启14天期逆回购操作，市场对年末宽松预期再起，以及LPR调降预期升温等因素提振，市场情绪逐步修复，债市明显回暖。总体上看，上周债市先跌后涨，整体偏强，长债收益率延续下行。短端利率方面，上周适逢税期，但在央行呵护下资金面保持宽松，叠加宽松预期再起，短债收益率下行幅度仍大于长债，收益率曲线陡峭化下移。
　　本周（12月22日当周）债市料将偏弱震荡。本周一宣布的12月LPR报价维持不变，市场对LPR报价下调的预期落空，这或驱动机构兑现上周利率下行带来的浮盈，给债市带来调整压力。不过，在央行买债、资金面保持宽松态势，以及基金年末冲规模诉求等因素支撑下，预计本周债市长端利率虽偏弱但“上有顶”，总体震荡小幅调整。整体来看，年底前债市仍主要受机构行为驱动，预计10年期国债收益率将在1.83%-1.88%区间内震荡运行。