【趋势强度】
　　苯乙烯趋势强度：0
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　 【现货消息】
　　纯苯关注底部反转，节奏先弱后强。2025年纯苯市场的疲弱主要源于高进口压力、调油预期落空及下游需求负反馈。进入2026年，这三大因素均有望边际改善：市场一致性囤货预期减弱，有助于库存压力提前释放；海外调油预期（特别是夏季需求）或带动美亚套利窗口间歇性开启，缓解亚洲供应压力；同时，下游产品价格弹性已初步恢复。然而，短期内高库存、高供应的“弱化工现实”矛盾依然突出。综合来看，纯苯估值已处于历史低位，但反弹需等待供需格局的实质性扭转。预计2026年一季度纯苯价格仍将承压，随着二季度国内装置检修季到来、可能的进口减量以及调油逻辑再度发酵，市场有望迎来库存拐点与价格底部反弹的机会。下半年走势则更依赖于国内宏观政策对内需的提振效果。全年预计呈现宽幅震荡，重心前低后高的格局。
　　苯乙烯加工费中枢有望维持中高水平。苯乙烯产业链的供需结构在2026年对其价格构成一定支撑。从供应端看，国内新增产能有限（仅一套主要装置），而海外产能持续收缩、开工率维持低位，这为中国苯乙烯及其下游产品的出口提供了窗口。因此，在纯苯原料供应趋于宽松的背景下，苯乙烯环节的加工费在2026年有望维持在偏高水平。行业利润在产业链中的分配将更多向苯乙烯环节倾斜。从需求端看，下游三大S（PS、EPS、ABS）产能仍在扩张，且当前低价对替代性需求有刺激作用。然而，风险在于下游3S工厂持续的高产量已累积了较高的成品库存，若2026年上半年“金三银四”传统旺季需求不及预期，或出口动能减弱，产业链可能面临一轮迟到的负反馈，从而压制苯乙烯价格的绝对高度。
　　（《国泰君安期货年报》）