TSN是实现星间激光通信的关键网络架构，应用趋势明确
　　时间敏感网络（TSN）是实现星间激光通信的关键网络架构，应用趋势明确。随着卫星星座规模化部署，星座组网对星间高速、低时延通信提出更高要求，星间激光通信将成为核心实现路径，其落地依赖于传输网络架构的整体升级。同时，随着商业火箭向可重复使用、高频次发射与智能化飞行演进，箭上系统复杂度不断提升，设备数量与数据量激增，对控制与诊断通信的实时性、确定性和可靠性提出了更高要求。目前高端装备平台广泛使用的传统总线型网络，难以满足如今高端装备对带宽、可靠性、端到端延时和抖动等服务质量的严苛需求。在此背景下，TSN应运而生。作为一种新兴的实时以太网技术，TSN最大的优势就是能够为不同类型的数据提供“定制化”的传输服务，实现硬实时控制流、软实时音视频流等混合数据的高效、可靠传输。TSN凭借其高带宽、强实时、易扩展及良好生态兼容性等特点，已成为工信部重点支持的发展方向，并已在汽车、航空领域落地。
　　国内积极推进TSN统型，我们预计明年新一代卫星或均采用TSN。12月5日，中国航天科技集团商业火箭有限公司主办的“箭载时间敏感网络（TSN）技术应用研讨会”在上海召开，会议汇聚了航天科技、航天科工、中国电科等科研院所，蓝箭航天、中科宇航等多家商业航天企业，以及芯片、交换设备、测试工具等产业链上下游核心厂商的近40家单位代表，携手推进技术规范的统一，打造自主可控、高效集约的箭载TSN体系。
　　航天TSN核心供应商，有望充分抢占市场
　　航天TSN核心供应商，已有产品进入试用阶段。据官微，公司于2025年10月正式成立“TSN研发中心”，团队核心人员均来自TSN领域资深行业专家，已为工业领域、车载领域、航空领域等多家用户搭建TSN时间敏感网络系统，已成功运用公司自研高性能FPGA产品（HWDSW300T\HWDSP700T）配合TSN算法形成万兆TSN网络交换板卡与网卡，并作为核心专家受商业航天邀请参与《箭载时间敏感网络（TSN）技术规范》的制定，持续推动TSN技术在高端装备领域的落地与应用。公司TSN网络应用板卡集TSN交换机与TSN端网卡功能于一体公司提供从电源、芯片等核心硬件到工具链软件的全自主国产化解决方案具备“高度集成”与“自主研发”的双重优势。据11月20日投资者问答，公司TSN相关产品进入特种行业客户推广试用阶段。
　　同时，公司产品线丰富，能够提供包括ADC、接口、存储、转换器等在内的一揽子卫星载荷电子器件解决方案。据互动平台，公司的FPGA、MCU、ADC/DAC、射频收发机等产品可满足低轨卫星、火箭等航空航天的需求。我们认为，公司深度参与TSN技术规范制定，在TSN统型推进过程中具备先发优势；叠加产品布局全面，有望持续提升市场占有率，带动单星价值量稳步上行。
　　国内ADC芯片领军者，深度受益模拟芯片市场旺盛需求
　　公司在高速高精度ADC领域持续取得技术突破。据12月4日投关信息表，2025年9月发布的HWD12B40GA4型4通道12位40GSPS高速高精度射频直采ADC芯片，该产品填补国内高端射频芯片空白，技术指标达国际领先水平，该芯片具有高集成度、高性能、高可靠性的特点，支持KU波段射频直采，可广泛用于雷达、商业卫星、电子对抗、无线通信、高端仪器仪表、无人机等多个领域，目前该款芯片已完成客户验证并收到意向订单。
　　模拟芯片市场强劲复苏，巨头纷纷涨价。据快科技，全球第二大模拟芯片巨头亚德诺半导体（ADI）向客户发出涨价通知，计划于2026年2月1日起对全系列产品实施涨价。ADI此次涨价将会针对不同客户层级及料号推出差异化调价方案，整体的涨价幅度约为15%。其中，近千款军规级MPNs产品（后缀/883）涨幅或高达30%。而模拟芯片老大德州仪器（TI）已在今年8月率先开启涨价模式，涵盖超过6万个型号，涨幅在10%-30%以上。两大巨头的先后调价，预示着模拟芯片市场已进入强劲复苏期。
　　太空算力发展如火如荼，公司积极布局
　　美科技巨头纷纷加码太空算力，产业趋势确定。据财联社，SpaceX拟IPO募资超300亿美元，部分用于开发太空数据中心及购买运行所需芯片。据华尔街日报，OpenAI首席执行官Sam Altman探索收购或合作建立火箭公司，其接触的Stoke Space公司正在研发完全可重复使用的火箭。Altman多次公开谈论建立火箭公司和在太空开发数据中心的可能性。同时，谷歌和卫星运营商Planet Labs已达成协议，将在2027年发射两颗搭载谷歌AI芯片的原型卫星。包括Bezos、Musk和谷歌的Sundar Pichai在内的科技CEO都赞扬了在太空建设AI计算集群的可能性。
　　太空算力是算力基建的升维战争。Al的竞争核心在于，谁能更快地积累并部署计算资产。一旦卫星具备分布式算力能力，SpaceX的商业模型会从“通信”跃迁到“AI基础设施”。太空算力的战略价值，远超传统火箭业务。在地球上，AI基础设施依赖GPU集群与能源；在低轨道，卫星矩阵可以形成天然的数据处理网络，不受地面限制。
　　据互动平台，2025年8月，公司已与燧