核心观点
　　本周，国内动力煤价格持续下跌，截至12月18日，秦皇岛港5500K报价719元/吨，周环比下跌42元/吨。供应方面，临近年底，部分民营煤矿完成年度目标后开始停产，国有大矿维持正常生产，整体在采暖季保供框架下，国内动力煤产量平稳运行。需求方面，12月中旬，我国南部沿海城市气温依然偏高，局部地区最高气温仍超20℃，沿海八省电厂煤炭日耗虽季节性走强，但幅度偏缓。在供稳需弱的背景下，市场氛围持续疲弱，终端用煤企业谨慎观望，北港煤炭库存周内继续回升。iFind数据显示，截至12月18日，环渤海9港煤炭总库存2934.7万吨，周环比增加63.2万吨，较去年同期库存偏高180.6万吨。整体来看，南部城市气温偏暖，动力煤供需格局偏宽松或是拖累煤价下行的主要因素，后续煤价企稳预计需等待沿海城市用煤需求改善，以及终端补库需求释放。