★动态跟踪
　　12月1-14日当周，国内乘用车市场零售增速-24%，新能源增速-4%，今年截至目前，年累计增速分别为5%和18%。由于去年12月各地置换更新政策再加码，市场持续拉升火爆，今年零售增速偏低，符合预期。预计在2026年新能源车购置税政策调整前，市场还是能出现一定的抢购需求。
　　海外市场，11月美国新能源汽车继续下滑，销量8.4万辆，环比下滑11.5%，同比下降42.4%；1-11月累计150.8万辆，同比增速降至4.0%。10月欧洲市场新能源汽车销量35.4万辆，同比增长36.4%；1-10月累计销量320.5万辆，同比增长31.9%。10月其他地区销量10.2万辆，同比增长88.8%；1-10月累计销量88.4万辆，同比增长59.8%。整体看好非美地区新能源汽车的发展空间。
　　欧盟委员会最新宣布了新的“汽车政策一揽子计划（Automotive Package）”提案，旨在重新审视促进汽车产业向清洁出行转型的相关措施，并对乘用车和厢型车的现有二氧化碳排放标准进行修订。该提案将“2035年禁售燃油车”改为：自2035年起，汽车制造商必须遵守碳减排90%的目标，剩余的10%则需通过使用欧盟产低碳钢材、合成燃料（e-fuel）及生物燃料等方式抵消，由此，插混车、增程式电动车、轻混车乃至燃油车在2035年之后仍可继续销售。
　　★投资建议
　　中国新能源汽车市场渗透率在2023年突破30%，2024年以来渗透率首次突破50%，步入25年，高竞争力新车产品持续推出，“反内卷”呼声渐高。海外市场来看，欧美贸易保护主义严重，对出口带来波动风险，关注一带一路国家、中东等新增长点。海外新能源汽车自身市场发展来看，整体看好非美地区新能源汽车的发展空间。竞争格局来看，沉舟侧畔千帆过，自主品牌市场份额继续扩大，关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性强的企业。
　　★风险提示
　　政策风险；新能源汽车产销不及预期；技术推进不及预期；行业竞争加剧。