投资要点：
　　投资建议：重点关注机器人整机厂商及机器人核心零部件供应商，包括：1）执行器和电机：推荐兆威机电，相关标的鸣志电器、捷昌驱动。2）减速器：相关标的为瑞迪智驱、豪能股份、中大力德；3）丝杠类：推荐标的为恒立液压，相关标的为浙江荣泰、贝斯特、震裕科技和北特科技；4）丝杠设备类：推荐标的为秦川机床，相关标的为日发精机、华辰装备、浙海德曼、津上机床中国；5）轴承：推荐标的为龙溪股份；6）传感器：推荐标的为东华测试、柯力传感、安培龙、汉威科技、日盈电子、福莱新材，相关标的为凌云股份。7）整机：相关标的为越疆、亿嘉和。
　　海外：特斯拉Robotaxi实现真正无安全员运行，Agility获电商订单，舍弗勒首发人形机器人行星齿轮执行器。特斯拉公司首席执行官马斯克确认公司已开始在无安全员情况下测试自动驾驶出租车，具身智能加速突破。海外人形机器人领域聚焦实用化突破与核心技术升级，美国人形机器人公司Agility Robotics成功斩获拉丁美洲最大综合性电商平台Mercado Libre的商业订单，其人形机器人Digit将正式部署于美国得克萨斯州圣安东尼奥的履约中心。舍弗勒在2026年拉斯维加斯消费电子展（CES）上全球首发专为人形机器人开发的行星齿轮执行器，该部件凭借高精度扭矩传递、低柔顺性及创新反向驱动设计，搭配全自主核心部件制造体系。
　　国内：具身智能机器人在宁德时代电池产线实现规模化落地。宁德时代中州基地启用全球首条具身智能机器人规模化产线，“小墨”机器人成功替代高压风险的人工测试工序，凭借先进VLA模型实现复杂作业；逐际动力推出售价4.98万元起的多形态具身机器人TRON2，以“本体+三形态”组合降低行业应用与研发门槛。产业生态层面，上海人形机器人中试联盟正式成立，领益智造携手国地共建创新中心打造京津冀中试基地，年产5000台套的验证能力将打通实验室到量产的断点；大晓机器人发布首创ACE研发范式与开源世界模型3.0，推动全产业链自主可控与开放共赢。
　　投融资：银河通用、格蓝若、简智等企业完成融资。人形机器人公司银河通用宣布完成新一轮超3亿美元融资，累计融资约8亿美元。四足及人形机器人产品研发的格蓝若机器人，完成数千万元A+轮融资；通用具身智能解决方案商简智机器人完成天使轮融资，将加速数据驱动型具身智能的落地应用。双足人形机器人企业萝博派对在千万美金种子轮后再获种子+轮融资，资金将重点用于核心零部件自研、运动控制系统优化及开源生态搭建，巩固赛道生态卡位。
　　风险提示：国产设备替代不及预期、人形机器人产业化不及预期、产业政策不及预期。