【市场动态】
　　PX：尾盘石脑油价格下跌，1月MOPJ目前估价在531美元/吨CFR。12月18日PX价格上涨，尾盘实货2月在839/848商谈，3月在839/845商谈，2/3换月在-5/+5商谈。均无成交，12月18日PX估价在840美元/吨，较12月17日上涨6.5美元。
　　Platts于12月18日评估亚洲PXCFRUnv1/中国和FOB韩国标价分别为840美元/吨和819美元/吨，均较日上涨6.50美元/吨。
　　Platts评估PX石脑油油价差为305.13美元/吨，该价差在2025年创下新高，也是自2024年8月8日评估311美元/吨以来的最高点。
　　消息人士称，更高的利润率为PX生产商提供了提高产量的充分激励，因为他们认为PX与石脑油的价差约为每吨330-350美元作为盈亏平衡水平。
　　但尽管PX生产利润率有所提升，亚洲大多数PX生产商在短期内仍对提高运营率持谨慎态度。
　　虽然部分生产商可能考虑略微提负，但北美和东南亚的几家生产商表示，他们将在做出最终决定前密切关注利润率的动态。
　　“第一季度很难说（关于提高运行利率），第二季度（如果利润率高于每吨300美元）可能会提高运行利率，”一位北亚生产商表示。
　　交易商表示，亚洲下游需求和利润率低降低抑制了生产者提高产量的意愿。
　　部分地区PTA生产商表示，中国以外的PTA生产商也在努力争取2026年的定期合同，因为印度等关键需求中心因国内生产增加而中国PTA价格更便宜，对签订年度合同持谨慎态度。
　　PTA：中国大陆装置变动：本周英力士125万吨PTA装置降负运行，后期可能停车，至周四PTA负荷在73.2%。另根据PTA装置日产/（国内PTA产能/365)计算，目前PTA开工率在78.8%附近。
　　MEG：截至12月18日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在71.97%（环比上期上升2.04%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在75.46%（环比上期上升3.28%）。
　　聚酯：本周三房巷长丝装置投料过程中出现小故障，投料推迟，目前尚未正常出产品。其他装置负荷基本维持。2025年12月1日起，国内大陆地区聚酯产能上修至8984万吨，新增新疆宇欣、安徽佑顺各30万吨新装置，聚酯负荷同步调整，详见《2025年12月CCF聚酯产业链产能基数》。截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷维持在91.2%附近。
　　【趋势强度】
　　对二甲苯趋势强度：1
　　PTA趋势强度：1
　　MEG趋势强度：1
　　注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。
　　【观点及建议】
　　PX：聚酯开工仍维持高位，PX供应存缺口，利润再创新高。近期PX装置变化不大，国产开工率维持88.1%（-0.1%）周度产量74万吨。浙石化2026年1月CDU和重整有1个多月的检修计划，PX预计降负10%左右。需求方面，PTA开工率维持73.2%（-0.5%）。周度产量144万吨左右。当前聚酯开工继续维持高位，将带动PTAPX去库格局的延续，市场看多的观点较为一致，PXN再创新高。
　　PTA：成本端PX供需偏紧，聚酯高开工，PTA估值继续向上。单边：4500-4800区间操作。5-9正套离场。
　　MEG：本周乙二醇开工继续上升，供应减量不足以改变未来累库格局，区间震荡市。