行业消息
　　1）美国劳工统计局公布数据显示，美国11月非农就业人口增加6.4万人，高于市场预期的5万人；但失业率却意外升至4.6%，创下2021年9月以来的新高。另外，10月非农就业大幅减少10.5万人，远超预期的下降2.5万人；8月和9月也合计下修3.3万人。11月平均时薪同比增长3.5%，为2021年5月以来最低增速。2）美国10月零售销售环比持平，略低于预期的0.1%增长，主要是受汽车销售下降1.6%拖累。核心零售销售环比增长0.5%，略超出预期的增长0.4%。3）美国12月标普全球制造业PMI初值下滑至51.8，创5个月新低。服务业PMI初值则从54.1下滑至52.9，综合PMI初值下滑至53，均录得6个月新低。4)美国财政部长贝森特表示，对美国经济前景表达乐观预期，预计2025年全年GDP增速将达到3.5%。贝森特指出，特朗普将于明年1月初公布美联储主席人选。
　　观点总结
　　受持续库存紧张因素影响，白银挤仓行情持续上演，今日盘中银价维持强劲涨势，金价小幅收涨，金银比继续向下收敛。前期公布的非农就业报告整体偏弱，失业率大幅上行，美联储明年3月降息概率抬升。美联储理事沃勒最新表示，随着就业市场趋弱且通胀受控，美联储仍有50至100个基点的降息空间。但基于当前的经济前景，美联储无需采取激烈的行动。此前美联储威廉姆斯表示，预计美国失业率将在2025年底降至4.5%，劳动力市场风险已上升，而通胀风险已缓解。尽管美联储已连续三次会议决定降息，但其内部对于应更担忧通胀还是就业市场，仍存在较大分歧。短期来看，即将公布的CPI和PCE通胀数据将提供重要指引，强于预期的通胀数据或重新点燃市场对于通胀反弹的担忧，但从通胀趋势来看，除去受关税影响以外的CPI分项基本已经回落至美联储目标水平，当前市场预期CPI环比持平于前期，核心CPI预计小幅抬升。白银近期的脉冲式上行或加剧短线回调风险，金银比短期有望在重要支撑位企稳反弹。