行情回顾：微跌
　　上周市场调整，农业板块微跌。农林牧渔（申万）指数累计跌0.08%，在申万31个一级行业中排名第10。农业子板块中，动物保健和生猪养殖板块领涨，主因近期猪价持续低迷，生猪行业产能去化预期有所加强。
　　猪：价格低位窄幅震荡
　　上周猪价在11元/kg区间窄幅波动，呈持续磨底趋势。猪价止跌，主要受寒潮影响及腌腊需求支撑，一方面寒潮带来的雨雪天气，对生猪运输带来一定的影响，屠宰企业收猪难度增加；另一方面气温明显下降后，南方腌腊需求有所释放。当前供大于求仍是行业主调：虽然南方腌腊、北方灌肠、返乡等会提振需求；但半年前的仔猪供应增加，意味当前生猪出栏将继续增加，供应端压力仍大。
　　供给压力仍大，产能去化还将持续。24年5月至25年4月母猪存栏增加，对应着25年Q4及26年Q1生猪供给继续增加。目前行业已全面亏损，且猪价或尚未触底，亏损预期还在继续强化。另10月农业部能繁母猪存栏虽超预期下降，但距离26年1月底前去化100万头的目标尚有近半未完成，政策力度仍将持续。另外进入冬季，北方点状疫情情况有所增加，需密切关注其后续发展。政策发力、市场倒逼、秋冬疾病等多因素推动下，产能去化将持续。
　　白羽鸡：苗价企稳，肉鸡价格稳中微涨
　　截至12月12日，烟台白羽肉鸡鸡苗价格为3.7元/羽，继续持平，平均单羽盈利约0.8元；同时肉毛鸡价格继续上涨，环比上周上涨1.39%至3.65元/斤。受节日备货支撑，毛鸡价格微涨。同时停孵期临近，苗价维稳。
　　祖代更新量下降明显，法国禽流感疫情严重，关注后续变化。2025年前三季度，祖代雏鸡更新80.33万套，较2024年同期减少9.86万套，减幅19.01%。受美国爆发禽流感影响，2024年12月-2025年2月，进口品种未引种，后转道从法国引种。但近期法国禽流感疫情严重，12月安伟捷AA+/罗斯308引种计划有所延后，种源不确定性风险再增加。
　　风险提示:发生动物疫病风险、原材料价格波动风险。