市场回顾与展望：近期年底资金面扰动开始隐约浮现，截止到12月12日，3个月利率互换FR007明显上行，说明市场对未来资金偏紧的预期已经出现。虽然央行保持流动性宽松的总基调并没有改变，但是年底资金面扰动是一个较为常见的阶段性现象，资金面的边际偏紧，给债市增加了利空因素。股指虽然承压于月线级别趋势线，但是从近期的走势来看，或再度尝试突破趋势线，股债跷跷板或利空债市，双重因素叠加，债市利空因素增加。
　　年底的中央政治局会议和中央经济工作会议在北京举行，定调明年经济工作，强调要继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，重视解决地方财政困难。要继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种政策工具。中央经济工作会议定调明年的经济工作，继续实施更加积极的财政政策，适度宽松的货币政策，整体来看，逆周期调节或持续加码，或提振风险偏好。进入四季度，经济下行压力增加，但是适逢年底，大规模刺激政策出台的概率较低。整体来看，债市的经济基本面不支持债市突破震荡区间，债市或为震荡略偏空的局面，震荡属性依然很强。
　　关注因素：1.股债跷跷板；2.经济数据；3.年底资金面紧张程度