中观总览
　　上游：本周上游原材料市场整体呈现分化走势。有色金属表现强势，国内电解铜12月上旬价格持续上涨。化工品价格小幅回升。相比之下，能源与钢铁板块偏弱。液化天然气价格持续回落，普通混煤、焦煤等煤炭价格普遍下跌。
　　中游：本周中游制造业的重大动向主要聚焦于高层政策定调与行业转型信号。中央经济工作会议为“十五五”产业方向定调，明确将实施新一轮重点产业链高质量发展行动，并深化拓展“人工智能+”。钢铁行业出台出口管理新规，商务部等部门宣布自2026年1月1日起对部分钢铁产品实施出口许可证管理。
　　下游：本周，国家发改委在全国发展改革工作会议上为消费提振定调，要求“出实招出新招”，核心举措包括优化以旧换新政策、积极扩大服务消费及清理不合理限制性措施。政策重点从商品补贴向释放服务消费潜力倾斜。地方层面，山东省启动“暖冬消费季”，以超3亿元资金补贴及新业态推广刺激消费。
　　细分行业
　　大农业：本期价格方面，棕榈油小幅震荡，棉花持续上行，玉米高位小幅回落；库存方面，苹果与棉花库存延续回落态势。
　　能源：本期液化天然气价格回落幅度较大，国际原油价格小幅回落。
　　采矿业：本期有色价格方面：锌和铜继续保持上行态势，镍价格回落。黑色价格方面：焦炭小幅回升，焦煤维持，其余回落；有色库存方面：铝持续上行，铜维持回落。黑色库存方面：螺纹和纯碱库存回落。
　　化工：本期价格方面，PTA、苯乙烯继续回升，聚乙烯延续回落；库存方面，尿素延续回落，对二甲苯持续回升。
　　基建：本期混凝土价格与上期持平，袋装水泥价格升高；混凝土供给持稳，水泥库存延续回落。
　　地产：本期重点监控城市中，多数城市销售套数较上周回落。深圳、广州销售价格较上周回落。
　　物流运输：美西航线指数回落。国内航班班次延续前几期回落态势。
　　风险
　　经济政策超预期，全球地缘政治冲突