蛋白粕
　　【行情资讯】
　　上周五CBOT大豆收跌，尽管中国不断购买购买美豆，但美豆销售进度仍然偏慢，南美大豆产区也迎来较好降雨。周末国内豆粕现货小幅回落。上周豆粕成交尚可、提货较好，消息面称通关延迟。MYSTEEL预计本周油厂大豆压榨量为204.45万吨，上周压榨大豆203.75万吨，上周饲企库存天数为9.13环比上升0.64天。
　　巴西主要种植区未来两周预报降雨偏多，阿根廷主产区预计降雨量也开始增加，重点关注其1到3月天气表现。全球大豆预测年度库销比同比仍较高，尚不足以产生CBOT大豆盘面种植利润丰厚的行情，预计在南美天气没有出现显著问题背景下大豆到港成本仍然震荡为主。
　　【策略观点】
　　进口成本方面，全球大豆新作产量一直被边际下调，总产量已持平于总需求，全球大豆供应相比24/25年度有所下降，这意味着进口成本的底部或已显现，但向上空间或需要更大的减产力度。当前国内大豆库存处历年偏高水平，豆粕库存偏大，榨利承压，不过逐步进入去库季节，存在一定支撑。豆粕在成本有支撑，榨利承压的情况下预计震荡运行。