投资要点
　　新股周观点：上周新股板块总体延续震荡博弈走势，但以摩尔线程为代表的局部亮点表现突出、带动板块交投意愿出现升温。短期来看，由于新股周期指标尚未完成触底，叠加上周板块人气热度聚集更多源自于摩尔线程等少数新股次新标的，新股开启新一轮向上活跃的基础可能仍待夯实；但正如我们上期周报所述，由于9月以来休整时间已经相对较长，不少新股次新标的性价比也有所凸显，新股交投意愿回升或有波折、但或许也不会昙花一现，灵活应变为宜。
　　（1）上周新股次新板块博弈加剧；假设以2024年以来上市的新股次新板块比较来看，期间板块平均涨幅1.5%，实现正收益占比约54.2%。
　　（2）上周新股次新板块整体还是延续休整周期尾端震荡博弈走势，多数标的周度涨跌幅不大；但值得注意的，微观层面上周局部表现极为突出，以摩尔线程为代表的近端新股标的强势拉升，并带动大鹏工业、中国铀业、恒坤新材等多个新近上市新股标的出现阶段性活跃，资金对于新股次新标的交投意愿或趋向升温。
　　（3）短期来看，由于新股周期指标此前已经收敛至相对低位，且9月以来休整周期持续时间也已经相对较长，我们倾向于上周出现的新股次新交投意愿回升可能不是昙花一现，接下来板块局部活跃预期仍然可期；只是如果回归到整体新股次新板块，新股周期指标依然未能完成触底、并且在上周短端交投情绪拉动之下重新向上，而上周板块局部热度又更多取决于以摩尔线程为代表的个别标的人气汇聚，可能新股板块整体向上活跃基础仍待夯实。因此，暂时我们还是建议适度警惕，对于资金流向保持密切关注，灵活择机。
　　（4）具体方向上，略微拉长，一方面，资金长期聚焦的科技方向或依然是重点，尤其是对于算力AI、机器人等事件持续迭代催化且长期发展空间巨大的新质生产力主题产业链，持续保持关注并积极寻找细分新热点；另一方面，对于人气阶段性关注的主题行业，把握休整节奏予以轮动布局，包括创新药、航天军工、新能源、新消费、有色化工等。
　　（5）本周可能即将上市的新股：昂瑞微、沐曦股份等。
　　上周新股表现：
　　（1）新股发行表现：上周共有5只新股网上申购；其中，1只为科创板、2只为创业板、2只为主板。从上周网上申购的新股情况来看，平均发行市盈率为31.4X，平均网上申购中签率为0.0161%。
　　（2）上周上市新股表现：假设将上周上市的沪深新股收益表现拆解为打新收益和二级市场开板后的上涨收益，1）首先，打新收益来看，上周沪深新股上市首日平均涨幅不足150%，较此前交易周沪深新股上市首日平均涨幅约350%，新股首日交投热情边际显著降温。具体标的上，回顾近两个交易周沪深新股首日交易表现，标的稀缺性或是主导近期新股首日交投热度的重要推手；此前交易周上市的中国铀业和摩尔线程，分别代表A股第一只天然铀标的、第一只国产GPU标的；而上周上市的百奥赛图，则为港股回A上市标的，上市地位稀缺性或略受压制。2）其次，从二级市场投资收益来看，上周上市新股首日之后平均涨幅约-11.5%；可能来说，伴随着新股首日再定价总体再度推升到相对充分区间，假设无整体市场风险偏好或行业风险偏好升温驱动，新股上市短暂交易日波动风险依然值得警惕。
　　（3）2024年至今上市新股表现：从24年上市新股上周涨跌来看，沪深新股平均涨幅为1.5%，其中约有54.2%的新股出现上涨；北证新股平均涨幅为3.8%，其中约有89.4%的新股出现上涨。涨幅居前的主要集中于新近上市的人气即期新股，受益于资金关注度升温且此前估值相对克制的半导体设备、半导体材料等相关产业链；跌幅居前的则主要为此前曾有活跃表现、但近期关注热度或有降温的新股次新标的。
　　本周申购/询价：
　　（1）本周共有7只新股完成申购待上市；其中，3只科创板、2只创业板、2只主板。假设以2024年归母净利润计算新股发行市盈率，待上市科创新股平均发行市盈率为33.7X，发行定价略微上移，但可能总体依然较为克制。但需要注意的，新股首日再定价趋向充分，甚至于部分首日再定价较为极致；除非整体市场或所属行业主题风险偏好大幅上移，新股上市短暂交易日承压波动风险还是需要警惕。
　　（2）本周共有5只新股将开启申购；2只科创板、2只主板、1只北证。当前沪深北新股均保持较好的申购赚钱效应，建议继续积极关注。
　　（3）本周共有4只新股将开启询价；1只科创板、1只创业板、2只主板。其中，强一股份为唯一的本土全球半导体探针卡前十厂商，双欣环保为我国规模领先的聚乙烯醇深加工企业之一，新广益为我国领先的柔性线路板关键功能薄膜材料供应商，誉帆科技为我国城市地下管网龙头运维服务商；建议定价合理前提下适当关注。
　　本周股票池（暂仅含沪深新股，股票池详见正文）：
　　（1）本期调入恒坤新材、南网数字。
　　（2）短期来看，伴随着近端新股交投人气升温，新股次新板块结构性活跃或可期；在整体保持适度谨慎背景下，或可择机博弈兼具性价比和资金人气的局部方向。具体